沪深两市各股指早盘再度纷纷高开，并且在开盘之后依旧是在部分权重板块的带动下持续走高，顺势站上2600点整数关口，这是近一个多月以来再度站上2600点整数关口上方。综合分析来看，市场继续上行，并突破2600点整数关口，但是盘面上依旧是股指行情的走势，个股的表现并不是十分理想，赚钱效益不明显。
今日两市股指小幅高开，之后震荡走高至中午收盘；午后股指持续走低为主；盘面热点：酿酒、通信设备、半导体、家居用品、草甘膦、充电桩、三网融合、5G概念、智能电视等板块表现较好；总体来说：今日市场呈现冲高回落的行情。总结一句话：今日大盘冲高后出现小幅回落，沪指最高2618点依然还在我们持续强调的2620点下方，近期重点关注该位置的方向选择。
A股三大股指今日收盘全线小幅上扬，沪指重上2600点整数关口。景顺长城中小盘混合基金经理李孟海认为，宏观经济下行周期中，消费、周期相对较弱，成长估值相对于蓝筹价值来说处于相对底部。
我们在1月6日《全球risk-on，A股春季躁动开启》鲜明提出“2 1”因素驱动春季躁动行情。这与17-18年各类投资者在顺周期和监管趋严下形成合力造成“极端抱团”有显著不同，因此本轮躁动仍会延续轮动和普涨格局。
上周沪深股市阴阳互错，震荡上行，上证指数接近2600点关口。从操作上看，投资者面对热点轮动，涨跌频繁，题材为主、较难把握的特点，建议半仓持股，谨慎追涨，保持灵活弹性。
我们选取美国里根政府时期、英国撒切尔政府时期以及美国特朗普政府的减税实践作为参考，理解一揽子减税计划的实施方向——借鉴里根减税的经验，特朗普也希望通过政府加杠杆对冲财政收入的下行，近期美国财政部也表示债券发行速度将进一步加快。
新增专项债方面，2015-2018年新增专项债规模分别为1000、4000、8000、13500亿元，我们预计19年专项债规模相较于18年或增加8000-10000亿元，达到2.15~2.35万亿元，均值为2.25万亿元。
全球经济放缓、房地产调控、金融去杠杆、地方债务整顿等因素叠加，主要经济指标创历史新低，消费、投资、出口三驾马车均放缓。建议金融监管政策从“一刀切”到结构性宽信用，支持实体经济发债、地方基建、刚需和改善型购房需求、激活股票市场等。
一级市场：申购降温，条款让步2.1 网上申购户数明显下降 信用申购新规之后，网上申购成为转债发行的主流，但18年以来随着一级市场热度的降温，转债网上申购户数有明显的下降。(其中公募EB尚未有过下修案例，江南转债象征性下修，格力转债则直接接受了回售)
作为金融危机十周年的重要纪念年份，临近全年尾声，全球多个股票市场却先后确立熊市行情，全年跌幅却出乎了市场预期。其中，港股恒生指数自高位调整以来，累计跌幅达到23.40%，从单季度市场表现来看，今年四季度出现7.69%累计跌幅。
中泰证券研究所所长、首席经济学家李迅雷25日接受上海证券报采访时表示，中国经济主要指标运行平稳，基本面长期向好，连续性、稳定性的宏观政策将继续为经济“保驾护航”。李迅雷说，中国经济增速下行实则是有意为之的结构调整，不能将其当成负面因素来看待。
核心结论：①2016-17年价值风格明显占优，18年价值成长差距缩小源于盈利差收敛，龙头特征更明显，即各行业大市值公司表现更强。2018年：价值成长差异缩小，龙头最强 2018年价值成长风格弱化，价值成长盈利分化出现收敛。
但在过去两年，下决心金融去杠杆，我们收缩了货币，所以货币增速是趋势性的下降，未来通缩风险可能会大于通胀风险。姜超：大家都在担心人民币汇率贬值，其实理由是美国在加息，中国在降息，利率的变化带来了相应的汇率压力。
