越来越趋近于零的市场。这样下去可能会迎来一个长期的调整过程，就像日本1992年之后经历过的那样。

　　有两个错误的信条，导致了中国的房地产泡沫：政府是万能的；中国土地资源稀缺。在过去十年，中国的货币政策有利于那些秉持这些信念的人。由于加入世贸组织和大规模的基础设施建设，中国社会生产力经历了一轮巨大提升。生产力的提高本应该带来名义工资水平的上升，或者货币的升值。但政府选择加大货币发行规模，把生产力提高的成果引导到了支持地价上升的方向上，这种趋势最终导致了泡沫出现。中国之所以选择这样的经济政策，深层原因在于中国社会的政治经济结构。

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