观点

国金策略:A股处于“靴子”落地前的徘徊与蓄势阶段

国金证券 | 2019-07-18

科创板首批上市公司共25家,预计募资总规模约370亿。本期(0708-0712,下同)共发行基金17只,总规模254.69亿(上期(0701-0705,下同)9只,总规模57.72亿);其中,股票型基金5只,总规模14.81亿(上期5只,总规模42.07亿);债券型基金10只,总规模222.21亿(上期3只,总规模5.75亿);灵活配置型基金2只,总规模17.67亿(上期1只,总规模9.90亿)。

安信策略:如果减税降费等政策推向纵深 A股有望迎来大机会

安信证券 | 2019-07-15

整体来看,我们认为当前经济依然处于一个平稳趋缓的环境,如果联储启动降息,对国内流动性环境提供有利支持,但短期看到宽松显著加码的概率未必很大。分行业来看,从目前已经披露的业绩预告来看,无法否认的是农林牧渔环比改善最为显著。

中信建投:美联储降息概率逐步提升 资产如何配置

中信建投 | 2019-07-12

2019年7月10日(周三),美联储主席鲍威尔发表国会讲话。通货膨胀对美联储制定货币政策尤其重要,本次鲍威尔讲话中,另一个最大的变化正是对通胀低迷持续时间比原来预期更长的判断。

中信建投:复盘创业板开板 A股调整与科创板申购无关

中信建投证券研究 | 2019-07-11

复盘创业板首日表现,由于开板初期新股供给较少,首批新股涨幅较大,盘中均临时停牌。创业板上市后刺激中小创交投活跃,对主板资金却存在一定的分流效应。周五美联储非农就业数据超预期,市场降息预期下调,美元指数上涨,人民币汇率承压,外资持续流入趋势短期可能有反复。

天风策略:科创板上市交易对流动性的冲击有多大

分析师徐彪 | 2019-07-10

7月5日晚间,上交所正式对外宣布,将科创板开市时间定为7月22日,注册申请已获得证监会通过的25家企业将成为科创板的首批挂牌上市公司。2)类比创业板开板日28家上市公司的成交额占流通市值比例,我们假设科创板开闸当天的成交额占流通市值比例与之相同,均为87.39%;

姜超:货币利率或重回利率走廊内 货币偏松的整体格局未变

姜超宏观债券研究 | 2019-07-09

5月包商事件以来,货币利率趋势性下行,目前R001和DR001中枢均降至1%左右,且日内最低利率一度降至超额准备金利率以下,流动性极度宽松。我们预计货币市场利率有望维持低位水平,在国内期限利差较高、中美长债利差走阔的背景下,我国债市长端利率仍有下行空间。

安信策略陈果:下半年财务择股的三条逻辑与方法

安信证券 | 2019-07-05

下半年经济下行风险依旧存在,同时企业盈利下滑,外源性融资需求上升。核心指标:货币资金/有息债务+收入/固定资产+经营活动现金流净额/净利润;辅助指标:总资产增速+商誉/净资产+存货周转率。

江海:破1的隔夜利率能持续多久?有可能回到2%

屈庆债券论坛 | 2019-07-04

回顾本轮资金利率走势,进入到6月,隔夜利率开始持续下行跌破1%,6月资金面的持续宽松主要在于央行对资金面的呵护,加大了资金的投放。整体来看,6月信用债发行规模由于季节性的因素实现了环比增长,但市场风险偏好的降低使得低等级发行人发债出现了一些障碍。

广发策略戴康:上月外资恢复流入 加仓消费及金融

戴康的策略世界 | 2019-07-02

存量-行业配置:6月末北上资金持股规模前五行业分别为食品饮料、非银金融、家用电器、银行和医药生物。2 存量:北上资金行业配置依然是消费最高、金融次之  6月末北上资金持股规模前五行业分别为食品饮料、非银金融、家用电器、银行和医药生物。

张超:PMI持续运行枯荣线下 四季度或将小幅反弹

张超经济观察 | 2019-07-01

导语:6月30日,国家统计局公布6月份中国制造业和非制造业PMI指数,分别为49.4%和54.2%。非制造业商务活动指数为54.2%,较上月回落0.1个百分点;中国综合PMI产出指数为53.0%,较上月回落0.3个百分点。

天风策略刘晨明:中报有哪些高增长或超预期品种?

分析师徐彪 | 2019-06-28

预计中报业绩整体一般,创业板回升但大概率增速为个位数,主板增速继续底部震荡。根据模型预测结果,中报和三季报非金融A股盈利仍然处于底部震荡,四季度会出现反弹,但与基数因素关系较大。

中信证券:美国将走向衰退型降息 还是保险型降息?

明晰笔谈 | 2019-06-27

美联储的降息大致可以分为两种,一种是为了应对衰退,一种可以被称为带有保险性质的降息(Insurance cut),前者是美联储在应对衰退时的重要货币政策工具,而后者则在1995年、1998年曾经出现过。

DR001“破1”会是中国央行追随降息的先兆吗?

海清FICC频道 | 2019-06-26

6月24日,银行间存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率(DR001)收报0.9931%,成为该指标自2014年12月15日公布以来的历史最低值,也是首次“破1”。今年政策层继续推动金融市场的双向开放,保持汇率在合理水平上的基本稳定有利于稳定外资的预期,吸引外资进入中国金融市场。

海通宏观姜超:为何经济减速 股市反而大涨?

姜超宏观债券研究 | 2019-06-24

今年以来,中国经济发展的环境并不顺利,内部有经济下行的压力,外部有贸易摩擦的影响。从过去的货币超发,到如今的去杠杆减税,是中国消费增速超过投资增速的主要原因。

国泰君安:美联储声明显鸽派 降息大概率四季度

国泰君安 | 2019-06-21

我们预计美联储降息是大势所趋,但降息时点或要等到四季度,而非市场强烈预期的三季度。就业市场趋弱、通胀低迷以及金融市场波动率提高提示了宽松的必要性,而当前金融条件偏宽松的现状又降低了宽松的紧迫性。

房地产市场的趋势是否在改变?投资增速可能回到5%左右

明晰笔谈 | 2019-06-18

自2017年开始,房地产投资中开工面积增速与竣工面积增速的走势开始分化,房屋新开工面积增速整体呈现出边际上行的趋势,而房屋竣工面积增速则持续下行。加快开工、推迟竣工反应的是房企的累库意愿弱和平滑利润的需求,未来二者的走势或将趋于收敛。

天风策略:哪些信号会扭转“反弹空间不大”的预期

天风证券 | 2019-06-17

预计随着Q3开始通胀压力的回落、建国70周年和科创板开闸重要时间点的来临,以及地方财政压力和经济压力的体现,全面性的宽松信号可能逐渐释放。回过头来看,以上信号,在Q1都表现的非常正面:信用+货币的全面放松、汇率的连续升值、美股连续反弹。

社融数据平稳 逆周期调节将带来A股反弹机会

中信建投 | 2019-06-14

5月末社融存量为211.06万亿元,同比增长10.6%;对实体经济发放的人民币贷款余额为143.04万亿元,同比增长13.4%。从贷款期限结构来看,企业短期贷款增加1209亿元,中长期贷款增加2524亿元,短贷增幅明显,同比多增1794亿元,而中长贷同比少增1507亿元。

招商证券:6月CPI同比可能将小幅抬升 但难以破“3”

轩言全球宏观 | 2019-06-13

全国居民消费价格总水平同比上涨2.7%,环比0 %;全国工业生产者出厂价格同比0.6%,环比0.2%;工业生产者购进价格同比0.2%,环比0%。核心CPI环比0%,同比进一步下降0.1个百分点至1.6%,一定程度上佐证当前的CPI通胀压力主要源于供给冲击。

专项债新政将会提升基建增速3~3.5个百分点

明晰笔谈 | 2019-06-12

作为积极财政政策的有力工具,地方政府专项债在支持经济发展和防范债务风险方面具有重要作用。总体来看,专项债新政的刺激作用相对中性,短期冲击更多是市场情绪面,风险偏好的回升难以持续。

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