金融供给侧改革重在激发资本市场投融资功能，资产配置转向股市，资金入市将加速。参照中国证监会编写的《中国资本市场发展报告》，2007年12月31日，已完成或进入股权分置改革的上市公司市值占应改革上市公司总市值的比重达到98%，股权分置改革基本完成。
央行政策逐渐显露宽松态势——央行下调OMO利率点评 2019年11月18日，人民银行以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作，中标利率为2.50%，较上期下降5个基点。
总体来看，货币政策仍然是朝着边际宽松的方向，需要关注节奏和力度对市场的扰动。今年央行缩表，但流动性稳健中性，核心原因在于降准和OMO操作对于资产负债表的影响是非对称的。
总体来看，货币政策仍然是朝着边际宽松的方向，需要关注节奏和力度对市场的扰动。今年央行缩表，但流动性稳健中性，核心原因在于降准和OMO操作对于资产负债表的影响是非对称的。
从居民消费开支结构看，猪价上涨已经让居民在食品烟酒中的猪肉开支占比大幅上升。注：猪肉支出占人均消费支出中食品烟酒的比重=猪肉36个城市平均零售价(季度均值)*人均每季度六公斤(即每月2公斤或每周1斤)/全国居民人均食品烟酒消费支出当季值
随着中国经济在全球份额的不断提升，中国经济增量对全球经济增长的贡献日益显著，大家对我国成为高收入国家的期望越来越强烈。那么，对中国而言，目前近14亿人口，要占全球总人口的18.3%，超过目前被归类为高收入国家和地区的人口总和。
考虑到明年新增专项债的发行量较大，其投向基建的比例的变动会对明年的基建增速产生十分显著的影响。如果明年专项债发行量如我们所预期，那么专项债投向基建的比例将会对明年的基建增速产生显著影响。
当前CPI的逐月走高制约着货币政策大幅的放松，PPI同比增速仍为负值(10月PPI同比增速-1.6%)又使得货币政策短期内收紧的概率亦不高。行业配置方面，我们建议投资者沿“类滞涨”配置主线，抱团传统消费的特征延续，进一步聚焦消费板块的核心资产。
原标题：【经济走弱的金融视角】中小银行资产放缓，银行负债成本整体上升 从对企业债权对资产的累计同比拉动来看，历史经验表明，债市收益率大体与非信贷类对企业债权增速成负相关。
11月5日央行开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元，基本持平到期量，中标利率下降5BP，我们的点评是：央行意外“降息”，宽松依然受限。央行意外“降息”，MLF下调5BP 11月5日央行开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元，与到期量4035亿元基本持平，而中标利率为3.25%，较此前小幅下降5BP。
原标题：【国金策略】专题社保基金三季度持仓规模、行业及个股变动剖析（李立峰/艾熊峰等） 一、社保基金最新(2018年年报)资产规模2.2万亿，委托投资占比达55.6%。自成立以来，社保基金年均投资收益率达8.36%，远超通胀水平，基本达到了其追求稳定正收益的投资目标。
原标题：【国金策略】11月月报深秋行情延续，深挖“类滞涨”受益品种（李立峰/艾熊峰等） 本期A股周策略核心观点：1)A股历来11月“涨多跌少”，结构性行情为主。美国非农就业数据大超预期，但稍后公布的美国制造业数据不及预期，彰显美国消费市场仍较为强劲，但美国制造业景气度平淡。
核心结论：①全部A股19Q3/19Q2/19Q1归母净利润累计同比为6.9%/6.5%/9.4%，剔除金融后为-1.9%/-2.8%/1.3%，业绩圆弧底逐步形成。19Q3创业板归母净利润累计同比为-5.9%，剔除温氏股份乐视网后为0.3%。
北京时间10月31日凌晨，美联储10月议息会议决定下调联邦基金目标利率25BP至1.50%-1.75%。北京时间10月31日凌晨，美联储10月议息会议决定下调联邦基金目标利率25BP至1.50%-1.75%。
本文通过土地成交价款对土地购置费的进行了建模和定量预测，对建筑工程投资进行了定性的分析和预测。由于我们对土地购置费的回归模型体现出了明显的支付后移特征，因而土地成交价款(或土地购置面积)增速对明年的土地购置费影响十分有限。
■Q2-Q3成长和消费此增彼减：Q3主动型基金对于消费的减持是历史规律下的均值回归。在流动性宽松叠加政策催化的叠加效应下，Q4非银大幅上涨112.9%，银行上涨53.0%，机构在Q4对金融的配置比例大幅提高23.6pct。
截止目前，公募基金三季报披露率达80%，其中主动权益类基金(普通股票型基金和偏股混合型基金)共有840只。风险提示：政策监管(政策超预期的风险)、货币政策超预期变化、市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等
消费一直以来都是美国经济增长的重要支撑，在投资和净出口表现不佳的情况下，消费成为美国二季度GDP环比拉动的主要动力来源。在9月美国零售销售数据环比负增长出现以后，市场对于下周即将召开的美联储10月份议息会议降息预期有所提升，美联储下周降息的可能性有所提升。
