过去两周内，央行有媒体报道直接购买ETF的辟谣以及相关的媒体报道，以及财政部同意修改商誉减值的会计准则这样一些传言。回升的原因一方面是美国的经济悲观预期的修正，包括非农就业数据大幅超预期，缓解了市场对美国经济快速衰退的担忧。
鉴于金融市场交易数据受干扰因素较多、对宏观经济信心的反映也比较间接，而互联网大数据相关产品还有待成熟。信心指数中以消费者信心指数最为成熟，这一类指数通过对消费者的调查以反映其对宏观经济的乐观程度。
1月15日，央行公布18年12月金融统计数据：18年12月新增社融1.59万亿元，同比多增33亿元；M2增速微升至8.1%；金融机构贷款增加1.09万亿元，同比多增约5000亿元。1月15日，央行公布18年12月金融统计数据：18年12月新增社融1.59万亿元，同比多增33亿元；M2增速微升至8.1%；金融机构贷款增加1.09万亿元，同比多增约5000亿元。
过往几年，在经济数据空白、政策预期较强的1季度，A股往往能演绎一段政策预期推动的行情。如前所述，市场对美联储政策放松预期升温、中美利差有所放大、美元指数走弱等因素有助于稳定人民币汇率走势。
因为军工领域有很多资产证券化的概念，可能现在上市公司的估值显得比较高，但实际上大家预期的是它体外的一些资产注入。（原标题：2019年军工投资的关键变量是EPS ——专访安信证券研究中心副所长、军工行业首席分析师冯福章）
我们在12.3的年度策略《冰与火之歌》中指出，19年A股盈利全年负增长，盈利逆周期和政策对冲逆周期的行业有望获得结构性机构。(3)盈利+政策逆周期——19年企业盈利全年负增长，历史经验显示，逆周期行业会有显著超额收益，而军工同时具备盈利逆周期和政策对冲逆周期的优势；
对于二级市场而言，如果成交活跃度上升，则表明投资者对于高风险债券的关注度和需求提升，相应地信用风险偏好也有所回升。一方面低等级主体11月起融资状况改善，另一方面在无风险收益率下行的背景下，保持一定的信用利差增加了其收益率对于投资者的吸引力。
18年以来GDP和工业企业利润增速双双下滑，企业经营尚且困难，更谈不上大举扩张，因此就业存在放缓压力合乎情理。多个维度的指标都表明，虽然目前我国就业态势依然平稳可控，但后续存在放缓压力。
从历史数据来看，A股走势对外资流向具有直接影响，并且隔夜美股市场的大幅调整容易引起次日外资流出。由此来看，家电、电子、医药等行业市值占比在2018年的大幅下降一定程度是由于行业下调对应资产价值缩水进而占比下降。
2019年1月3日下午，2018世界浙商上海论坛在上海举行，浙商总会会长马云出席论坛并发表演讲，以下为演讲全文(经官方审核)。浙商能有今天，是不断反思自己，反思还不够，还要调整自己，我们需要说过以后、真正去做、真正去改变。
创业板存量商誉规模高企，发生减值的空间大，业绩承诺集中到期可能是创业板商誉减值风险的一个“引爆点”，企业盈利整体下行背景下，业绩承诺完成起来更加困难。风险提示：商誉减值情况与预期不符、宏观经济下行、监管政策收紧等。
1.2 生育情况演变：生育率走向低迷，全面二孩效应消退，出生人口即将大幅下滑 3)功利性生育消退阶段，人们的生育行为更接近情感需求，并重视子女质量提升，总和生育率大致从3降到2左右。
社保基金：截至2016年末(基金业协会最新披露)，社保基金流通股持股市值0.49万亿(占比1.2%)；预测2018Q3社保基金流通股持股市值将达0.57万亿(占比1.4%) 。信托机构：截至2016年末(基金业协会最新披露)，信托机构流通股持股市值0.43万亿(占比1.0%)；预测2018Q3信托机构流通股持股市值将达0.24万亿(占比0.6%) 。
我们选取美国里根政府时期、英国撒切尔政府时期以及美国特朗普政府的减税实践作为参考，理解一揽子减税计划的实施方向——借鉴里根减税的经验，特朗普也希望通过政府加杠杆对冲财政收入的下行，近期美国财政部也表示债券发行速度将进一步加快。
一级市场：申购降温，条款让步2.1 网上申购户数明显下降 信用申购新规之后，网上申购成为转债发行的主流，但18年以来随着一级市场热度的降温，转债网上申购户数有明显的下降。(其中公募EB尚未有过下修案例，江南转债象征性下修，格力转债则直接接受了回售)
伴随着央行各项政策推进，民企融资环境逐步改善，未来信用债发行有望进一步加快。整体来看，伴随着中央经济工作会议确定明年经济工作基调，宏观政策更加关注逆周期调节，未来减税和稳增长政策有望逐步落地。
北京时间今日凌晨，美联储12月议息会议决议以10:0的投票结果获得通过，决定上调联邦基金目标利率区间至2.25%-2.50%。
今年市场对CPI的预期几经反复，年中以来通胀预期升温。我们重点分析前期市场关注的猪肉、蔬菜、粮食、油价、房租、人民币贬值等因素，发现多数因素风险有限。从定量角度看，猪肉价格的变动幅度跟主粮比价的关系跟猪粮比价数值有很大关系。
在上周的策略周观点中，我们发出了市场上在短期内相对乐观的声音，前4个交易日A股也出现了明显的反弹。由于周四的政治局会议没有提及大家想看到的内容，引起了一些恐慌的情绪，因此本周周报的前半部分，我们着重解释了，这次政治局会议大家的几点误解。
与去年底会议相比，本次会议同样强调要“坚持以供给侧改革为主线，继续打好三大攻坚战”。去年底会议强调要“加快住房制度改革和长效机制建设”，而本次会议却未提及，而类比10月底会议已淡化楼市调控，意味着地产泡沫已相对可控，楼市调控或非19年政策重心。
