张忆东：2022年A股这五大赛道有戏 港股或现技术性小牛市

    兴业证券全球首席策略师、海外研究中心总经理张忆东对2022年资本市场的展望发表观点。

     第二方面，中国资产的宏观分析。

    “双碳”和共同富裕的战略背景下，中国的经济面临着降速转型，经济政策的环境明年是偏松的，而通胀可能是在岁末年初压力将会缓解。所以，明年从投资时钟的角度来说，上半年可能是一个类衰退，下半年是一个弱复苏，我们认为明年A股也依然是一个震荡市结构性行情，只是说震荡市的底部将会抬升，行情的中枢会比今年抬升，但是机会依然是在结构性行情。

    明年整个的政策环境是“宽货币，稳信用和结构性地宽信用”。为什么叫做稳信用和结构性地宽信用呢？因为在双碳时代，中国经济向可持续的中低增速进行主动的选择、主动的回归，双碳将会成为中国经济分析的一个基本框架。依靠刺激房地产、刺激传统的铁公基、传统的高能耗、高污染、高排放的传统产业的局面很难出现，所以这个信用不是大水漫灌式地扩张，而结构性的宽信用，更多体现在中国经济长期的亮点上。长短皆宜的方向才是我们结构性政策刺激的一个方向，包括有五大方向：

    1、低碳战略明年做加法，拥抱能源革命，包括风电、光伏、核电为代表的新能源，也包括新能源车产业链，包括储能，包括新型电力系统，也包括低碳环保技术相关的投资。

    2、新基建，就是数字、智能驾驶、智能交通为代表的万物智联相关的产业。

    3、专精特新为代表的自主可控的科技创新，相关的军工、半导体、新材料为代表的先进制造业。

    4、区域协调发展和新型城镇化。既是城镇化，又不是以前那种粗放式的城镇化，不是靠房地产的城镇化，而是依靠科技，依靠新基建，依靠拥抱能源革命的新型城镇化，体现在智慧城市、智慧交通、保障房、农业现代化。

    5、进一步地促进消费。

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