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黄燕铭对话兴业策略首席王德伦:大涨大跌之后 2021核心资产还能买吗

  原标题:黄燕铭对话兴业策略首席王德伦:大涨大跌之后,2021年核心资产还能买吗?

  主持人:国泰君安证券研究所所长、新财富杰出研究领袖黄燕铭

  对话嘉宾:兴业证券首席策略分析师、经济与金融研究院院长助理、清华大学经管学院金融硕士行业导师、新财富最佳分析师王德伦

  本文为此次完整版对话实录。

  黄燕铭:近期市场出现较大幅度调整,你认为主要是什么原因造成的?

  王德伦:近期市场大幅调整主要来自于“明星股”大涨后调整,大宗涨价-通胀预期上行以及美债收益率上行-流动性收缩预期变化等三方面共同作用, 前期上涨较多,估值较高的品种随之出现较大幅度调整,市场波动明显加大。具体来看,

  (1)近期市场由于受到外部扰动增多,无论是港股市场还是美股市场,在互联互通的大背景下,进一步放大了A股市场波动。2021年2月24日中国香港特区政府财政司司长陈茂波在立法会宣读《财政预算案》时表示:港股交易印花税由0.1%提高至0.13%。受此消息影响,恒指盘中大跌,南下资金出现近200亿港币的净流出。海外市场美债利率的持续上行,从1月份通胀预期抬升到2月份实际利率提高,使得部分投资者进一步担忧美联储收紧流动性,压制高估值品种估值。

  (2)以铜和原油为代表的大宗商品价格持续上涨,通胀预期上行,使得流动性预期收紧,使得高估值品种出现调整。全球经济复苏,PPI有望持续提升,大宗商品持续涨价,刺激计划之下美国经济复苏预期强烈,美债利率突破1%后已经来到1.37%,纳斯达克近6个交易日也回调了4.5%。国内方面,受通胀和复苏预期影响,1月底以来10年期国债利率从3.12%升至3.26%,高估值板块承压。

  (3)前期“明星股”快速上涨后面临调整压力,强化了春节后市场波动幅度。由于前期市场上涨过快、过急,部分投资者浮盈过高,在市场高波动背景下,部分投资者出现落袋为安,兑现浮盈的现象,在这一定程度上加速了“明星股”的调整和市场波动,阶段性形成了负反馈。

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本文来源:上海热线综合 作者: 责任编辑:杨宵敏

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