房地产征收资本利得税并非绝不可行，关键是把资本利得税或者物业税统一在清理税费的框架之下，把房地产与货币金融、与地方财政统合考量。任何局部改革都成为房地产大型改革的有益补充，如此，房地产市场纠偏有望。

    新国五条对房地产开发商是利空

    就在很多人认为房地产差价缴纳20%个税将提升新建商品房价格，提升房租价格时，股票市场给出了相反的答案，总体而言，新国五条对于房地产开发商是利空，而非很多人所声称的利好。

    按照新国五条通知，“税务、住房城乡建设部门要密切配合，对出售自有住房按规定应征收的个人所得税，通过税收征管、房屋登记等历史信息能核实房屋原值的，应依法严格按转让所得的20%计征”，20%的个人所得税，其实质是资本利得税，即把低买高卖资产所获收益进行征税。此次新国五条，政府统一收取个人住宅交易收益的20%。通常来说，房地产、股票、债券、贵金属、艺术品投资等资本利得，最容易被征收资本利得税。

    从美国等市场经验看，房地产的资本利得税对于房价的影响，取决于房地产市场处于牛市还是熊市，资本利得税本身不是房价涨跌的关键因素。如果房地产市场处于牛市，那么出售者将把所有的税费转嫁给买方，获得预期收益，这就是所谓的羊毛仍然出在羊身上，所有的羊毛都有购房者承担。如果房地产市场处于熊市，出售者无法转嫁税费成本，则不得不承担投资收益下降，甚至亏损的结果。

    房地产市场刚性需求的关键因素是经济与人口，而房地产投资市场的淡旺主要取决于货币数量、投资收益。从金融学的意义来说，资本利得税增加的是投资不确定性风险。目前希望投资房地产的人，不得不考虑到增加20%的个人所得税可能产生的风险，如果购房者不愿意承担税费，如果房地产市场的投资收益无法覆盖所有成本，投资者就会三思而后行。