有些官员和国企高管说，他们低价注资和高价剥离是为了"保护小股民"。非也！他们保护的是他们的面子和认股权证。为什么我这样说？因为，他们并没有花力气改善企业的能力和管治，所以即使好资产装进上市公司以后，也会慢慢变坏，两三年后又需要"剥离"。这种循环会给小股民创造一个个诱惑和一个个陷阱。十年之后，小股民一无所得，还可能血本无归。

　　在民营企业中，我们看到另外两种现象。但是，杀伤力远不如政府的恶行。

　　(1)王老板慷慨地(公开地或者偷偷地)补贴他控制的一家上市企业。让这家公司显示出漂亮的历史曲线(销售额，利润，现金流，用户数的增长，等等)，然后择机卖股票，赚很多倍的钱(注意：市盈率往往是几十倍).

　　(2)刘老板把他的企业卖给一家上市公司。价格呢？价格只是今年的预测利润的15倍。多便宜啊！而且，刘老板爽快地承诺，如果今年的实际利润最终低于某一个水平，他会掏腰包补足差额，甚至补贴更多。但是，你有没有发觉问题所在？刘老板补贴了一点点钱，却用15倍的高售价把企业卖掉了。他的企业的盈利能力并没有他说的那么强。