隔夜利率创逾7个月新低 3月资金面相对宽松可期

    银行间资金价格2月29日整体继续回落。隔夜回购利率跌至2.60%，创逾7个月新低；7天回购利率重返3.5%关口下方。鉴于未来到期资金增加、财政存款或下降，市场预计3月银行体系流动性或维持适度宽松。

    2月29日是2月最后交易日，月末效应未能阻挡资金价格下滑势头，货币市场流动性宽松依旧。在银行间质押式回购市场，除两周品种外，其余期限回购利率继续下行。7天回购在"稍事休整"后重拾跌势，加权利率下行17.5基点至3.48%，步入3%至3.5%这一目标区域。

    分析人士表示，短期资金价格回调明显，反映市场对中短期资金面乐观预期。3月公开市场到期资金与财政存款此长彼消，有望为银行体系流动性的季节性改善增加推力。

    数据显示，截至2月29日，3月公开市场到期资金有2540亿元，是目前年内到期量最高的一个月。3月财政存款将减少，有望进一步补充商业银行可用资金。在人民币汇率渐进升值引导下，3月外汇占款维持适度增长值得期待。

    在积极因素增多情况下，央行公开市场操作力度将成为左右短期资金面关键。本周，央行恢复公开市场例行操作，已提前锁定单周资金净回笼。自今年以来，央票发行一直暂停，尤其是政策意义较强的1年期央票始终"静默"。公开市场呈现出短期化操作特征，应对流动性变化更趋灵活。市场预计未来7天回购利率在3%-3.5%区间波动是大概率事件。(.中.国.证.券.报)

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