依赖利差的后遗症

　　保险公司的业绩表现之所以被股市牵着鼻子走，其中一大原因便是“越走越偏”的业务结构。

　　这几年，绝大多数寿险公司都主打5年期储蓄替代型产品，主要通过银行渠道销售。这类产品保障成分低，期限短，不仅有悖于监管提倡的“保险产品回归保障”的基调，而且产品的需求受利率及渠道积极性影响较大。

　　从很大程度上来说，正是基于这种产品结构，导致了大多数寿险公司过度依赖于“资产管理型”的盈利模式，即：利润主要来源于利差。在这种盈利模式下，一旦资本市场不理想，保险公司当期的盈利能力将大大下降。

　　国际上可参考的经验告诉我们，保险公司若想改变被股市牵着鼻子走的现状，就需要在利润结构上转型。为业内人士所熟知的是，保险公司的利润应由费差、利差和死差三部分构成。尤其是死差，因为不受宏观调控和资本市场波动的影响，最能体现经营者的能力，所以应该成为保险公司最主要的利润来源。(上海证券报黄蕾 卢晓平)