急赶增资末班车

　　2011年财报的最后一个月，保险公司一边忙着冲刺保费业绩，一边忙着找钱补充资本。

　　仅去年12月单月，就有13家中外资保险公司被获准增加资本金。这13家公司中，有为了来年发展业务而增资的，更多的则是为了赶上2011年最后一趟增资末班车，以跨过偿付能力充足率的监管“红线”。

　　保监会目前对正常类保险公司偿付能力充足率的底线是150%。业务发展过快和股市下跌太猛，是加速资本消耗的两大“杀手”。尤其是2011年，股债双杀令多数保险公司在权益类投资上栽了跟斗，2011年保险投资年化收益率仅为3.6%，其中股票浮亏进一步加重。

　　一些寿险公司的偿付能力充足率甚至较2011年初下降60个百分点以上。在急赶增资末班车后，偿付能力不达标的保险公司从2011年初的7家减少至目前的5家，不达标公司的风险状况逐步改善。

　　但在复杂严峻的环境下，2012年保险业面临的挑战并不比2011年少。如果股市、债市没有反弹的起色，保险业依旧面临偿付能力下降、投资收益下行、经营效益下挫的压力。

　　首当其冲的是保险巨头的融资饥渴。中国人寿及人保财险的偿付能力充足率已近监管红线，“输血”成了今年摆在这两巨头面前的头等大事。尤其是人保财险，按照中信建投的测算，2012年人保财险上市势在必行，因为其次级债总规模已经超出净资产的50%。