缺乏较强支撑

　　1月6日起，上证综指连续3个交易日上涨，出乎市场意料。

　　“尽管年前政府发出了很积极的信号，但连续3个交易日上涨，累计涨幅超过7%，真的有些出乎意料。”股民梁斌在接受《国际金融报》记者采访时表示，“这几天很纠结，不知道应该加仓，还是趁反弹减仓。”

　　“可以从过去A股市场的表现来判断，面临这样的反弹时是否需要加仓。”杭州一位私募基金人士对记者表示。

　　统计显示，1月6日开始的反弹，3个交易日累计涨幅达7.3%。追溯历史，2001年以来的三波熊市，5%以上的反弹共31次，平均涨幅15.4%。

　　海通证券一份研究报告指出，从催化剂来看，目前市场表现类似2011年10月，结合熊市反弹历史，10%的幅度似乎不过分，如此上证综指的目标点位为2345点，距离目前仅3%左右的涨幅，加仓意义不大。

　　海通证券分析师表示，回顾过去历史，15%以上的反弹均需要相对较强的支撑，比如：直接针对股市的刺激政策；为保增长，货币政策明显放松；累计跌幅较大。因此，未来流动性能否持续改善，存款准备金率是否下调，新增信贷是否会按8万亿－8.5万亿元节奏投放，都是股指强势反弹的关键。

　　CPI增幅回落之后，市场期望货币政策能适度松动。昨日，某财经论坛的问卷调查显示，有54%的投资者认为1月央行不会下调准备金率，从侧面反映出投资者对A股反弹的迟疑。