双汇发展：高票通过重大资产重组议案

　　1、公司股东大会逐项审议通过了重大资产重组暨关联交易的议案，同意的股份数占表决权总数的95.25%。

　　未来十年高成长可期。

　　2、从行业角度看，屠宰、肉制品行业集中度很低，尽管行业年增速在5-6%，但整合空间很大。尤其在关注民生、城镇化进程和食品安全突出的大环境下，大型肉制品加工企业面临大发展机遇。公司高温肉制品今年接近20%的增速，是产品生命周期延长的充分体现。

　　3、从公司角度看，定位肉类联合加工企业，肉制品是“主业中的主业”，充分考虑到产业链过度延伸的系统风险，把握了肉制品深加工的本质。再加上强大的品牌、销售网络、管理优势，公司竞争力突出。在低温肉制品、冷鲜肉快速增长的带动下，公司进入新一轮高速增长期。

　　4、我们预计2010-2012 年每股收益分别为2.51、3.32、4.26 元，最新收盘价对应市盈率分别为38X、26X和21X，维持“买入”评级。(华泰联合)