在近期股市的反弹中，杠杆基金（创新型分级封基的高杠杆份额）可谓抢尽了风头，区间涨幅一度高达71%。不过，随着部分机构获利了结以及股指的震荡回落，昔日高收益光环萦绕的杠杆基金风险悄然增大。

　　杠杆基金借“股风”狂飙

　　10月8日以来，上证综指的最高涨幅已近15%，不过，两市下跌个股却仍占一半席位。而相对于有的股民“赚了指数反亏钱”的窘境，杠杆基金投资者的日子要好过得多。由于杠杆基金进取类产品的投资杠杆一般在1-2倍间不等，其跟踪的指数上涨后，经基金自身的投资杠杆放大后的收益远超多数个股。

　　统计显示，在本轮上涨行情中，创新型分级封基国联安双禧B格外强劲，10月8日-21日，累积涨幅高达38.52%，期间最高涨幅竟达71%，一度超过了A股的涨幅冠军。同时，7月领涨的银华锐进也涨幅较大，以30.81%的涨幅紧随其后，期间最大累积涨幅为37.6%。此外，同为杠杆基金的瑞和远见、瑞福进取和长盛同庆B等也均上涨超过了20%。

　　事实上，杠杆基金的行情开始于9月末A股大盘启动之初，当时以深证100为标的指数的银华锐进因大幅上涨而吸引了市场资金的注意。只是随后市场确认了蓝筹股的领涨势头，因此，市场的投资热情迅速移棒到以中证100为跟踪标的的双禧B。

　　走势现逐渐分化

　　10月20日央行加息后，股市低开高走，而杠杆基金再次领涨大盘，大多飘红。基金人士认为，本周该类基金有望继续保持强势，杠杆基金仍将是四季度投资者的首选。

　　不过，值得一提的是，前期涨幅过快的双禧B已连续下跌调整，继10月19日惨遭跌停后，昨日又下跌超过6%。对此，业内人士分析认为，虽看好杠杆基金的未来走势，但从目前来看，各只基金需要区别对待，预计它们后期走势将出现分化。前期上涨过猛的品种将延续调整，如双禧B等；而前期涨势落后的品种或将补涨，如瑞福进取等。昨日，瑞福进取盘中又创阶段新高，且呈现出良好的上涨势头。

　　另一方面，经过震荡调整，A股市场的“领军者”近期也将发生短期变化，因此，追踪标的指数的不同杠杆基金也会随之调整。国金证券研究所基金分析师张宇表示，选择杠杆基金，首先要判断A股市场后市的上涨主导者是谁，同时还要关注相关基金有没有净值支撑。相对来说，总体规模偏小的高杠杆品种更受青睐。

　　投资需谨慎遵循三原则

　　杠杆基金确实大大丰富了投资者的投资手段，但其交易价值和机会更适合于对趋势判断较为准确的投资者，尤其在2010年各方机构一致预期的震荡行情中，灵活波段操作才更有可能取得超额收益。因此，散户投资者需要谨慎参与。

　　不过，虽然分级基金的分配方式各自不同，但是高杠杆基金的投资还是有一些基本原则可循：首先，投资者需要有一定的市场判断能力。分级基金的高杠杆带来的高收益出现在市场上涨时期，特别是中期行情中净值增长预期明确时；其次，应深入了解每个分级基金的产品特性，特别是杠杆发生作用的时段；第三，风险控制得当，建立适合个人风险偏好的风险控制体系。

　　银河证券基金研究总监王群航建议，对于稳健型投资者，长期持有分级基金中的低风险部分，可能获得高于银行同期定存利率和债券型基金收益率的回报；而对于风险承受能力较高、选时能力较强的投资者，则可以利用高杠杆和折、溢价进行趋势投资与短线操作。