打新股一向是债券基金提高收益的重要途径，三季度以来，随着新股破发阴影的逐渐退去，债券基金重燃打新热情。但是，过多地打新、过度地追逐收益率，对债券基金而言也预示着过高的风险。

　　打新助推收益

　　根据Wind资讯的数据统计，三季度新股发行规模大幅增加，达1717亿元，较二季度增加了七成。新股上市速度的加快以及股市整体环境的好转，吸引了大批基金参与打新。

　　截至10月13日，三季度以来参与打新股次数最多的是富国天利增长，参与次数达43次，新股获配总金额共计2.32亿元，与其二季度末约36亿元的基金规模相比，富国天利对新股的持有比例已经不低，获配新股对其净值增长的贡献度超过2.45%。

　　此外，中银稳健增利和华富收益增强参与打新的次数分别为37次和34次，另有华夏债券、工银瑞信增强收益等16只债券基金的打新次数也都超过20次。

　　打新过多之忧

　　借助于打新股，债券基金的确能获得较高收益，但一些基金经理已经开始警惕打新风险。

　　深圳某大型公司债券基金经理向记者坦言，其管理的一只债券基金打新股比例比较高，阶段性业绩排名很靠前，但是波动性也很大，导致份额下降很快。“我们也对此进行了反思，债券基金并不是收益越高越好，还是要注意分散风险。”

　　“新股今年很多人看不懂，现有的新股发行制度可能推高了发行价，再加上流动性比较充裕，所以打新股肯定有风险，要谨慎选择个股，一定要有基本面支持，三个月锁定期满一解禁就卖出。另外，我们不会买中小板和创业板股票。”上述基金经理表示。

　　南方广利债券基金拟任基金经理韩亚庆也表示：“当前新股的初始定价普遍较高，上市后破发风险很大，而参与网下打新股又有三个月的锁定期，所以我对打新会比较谨慎。如果存量股票里已经有与新股类似的品种，但估值又比较便宜，我觉得就没有必要打新。”

　　前述债券基金经理还认为，现在行业内已经出现了债券基金过于追逐收益率的苗头。“现在很多人对债券基金进行业绩排名，我觉得很不应该，债券基金更多地应该是做风险管理，对债券基金经理做排名，可能会令基金经理过于冒进，冒很大的流动性风险和信用风险，在股票投资上的亏损可能完全吞噬掉债市上获得的收益。相对而言，新股和可转债的投资比较好把握，风险可控，但仍然要注意选择。”

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