中金公司:油价突破80美元将触发调价机制石油化工股将受益
近期人民币升值步伐加快,人民币对美元最近两周升值了1.2%,2010 年以来升值了2%;随着11
月份美国中期选举的临近,人民币升值的压力将继续增加。人民币升值对石化行业影响总体利大于弊。如果国际原油价格不随人民币升值而出现大幅波动,像2006
年,人民币升值3%,而WTI
原油价格保持不变的情况再次出现,中资石油公司原油进口成本将降低。人民币每升值1%,中石油和中石化集团盈利可能将分别提升0-1%和5-6%。不利之处有,纯上游公司中海油,业绩可能将降低1-2%;还有成品油出口的利润空间,也将小幅收窄。
上周WTI均价为74美元/桶,周环比降2%。发改委基准原油连续二十二个工作日移动均价为每桶76
美元,较上次调价基数升0.8%,未触发调价条件。
中国炼油毛利周环比回升至2.5美元/桶,汽油和柴油批发毛利周环比分别上升4%和22%。目前农业秋收正在进行、沿海渔业旺季逐步到来,农业和渔业柴油需求处于季节性高位;此外,部分地区节能限电现象比较严重,发电用柴油需求大幅增加,以及9
月份运输业和基建工程柴油需求持续向好;与此同时,石油公司和地方炼厂的柴油库存处于低位,且部分炼厂检修导致资源供应暂时偏紧,石油公司顺势大幅上推柴油批发价格100
元/吨左右,汽油批发价格也随之小幅上升。
化工毛利稳中有升,涤纶短纤-对二甲苯/乙二醇价差周环比回升7%。主要由于:1)棉花价格大幅上涨,推动涤纶短纤价格上扬;2)江浙限电政策可能在十月份即将结束,将带动下游企业开工率的逐步恢复;3)下游纺织和服装销售和需求向好,对涤纶短纤需求增加;4)十一国庆小长假即将到来,生产商提前补充原材料库存。中石化集团下的仪征化纤。