中国太保（601601）：凯雷半年不再减持增持

　　事件:

　　太保发布权益变动公告,凯雷子公司Parallel Investors HoldingsLimited于2011年1月10日减持415,200,000股太保H股,减持价格33.45元港币,在交易交割日期(2011年1月12日)后,持有上市公司H股412,864,102股。其关联公司Carlyle HoldingsMauritiusLimited继续持有太保H股279,403,498股。

　　此前,Parallel Investors Holdings Limited于2010年12月30日通过联交所出售太保H股215,832,400股,价格为每股31.15港元。在该次交易前,其持有太保H股1,043,896,502股。

　　评论:

　　减持价格与前一交易日收盘价相同。凯雷于2010年12月30日减持2.16亿股太保H股,减持价31.45元港币;2011年1月10日再次减持5.15亿股,减持价33.45元港币;两次减持价均与前一交易日收盘价相同。

　　减持方式为大宗交易,安联在太保H股IPO后溢价19%再次大幅购入。主要的交易对手是安联集团和Fairholme Capital,分别接手1.98亿股和1.44亿股,安联集团在2009年太保H股上市时便是其基石投资者,本次增持后,持股达2.4亿股,占太保H股的11%。2009年底太保H股发行价28元港币,一年后的收购价33.45元,比IPO价格溢价19%,安联集团大规模购入,显示了对太保的长期信心。

　　减持近半,目前持股仍占太保H股的32%。凯雷减持之前持有太保13.23亿H股,占太保全部H股的61%,减持6.31亿股后,仍持有6.92亿,减持近半,减持后仍持有太保H股的32%。

　　半年内不再减持。凯雷承诺在未来6个月内将不再增减太保股份,凯雷退出是预期中的事,分批减持可减缓市场冲击,但至少给了市场半年的时间。

　　减持方式好于预期,维持太保增持评级。凯雷减持是预期中的事,由于采取的是大宗交易方式,且有6个月的缓冲观察期,减持方式要好于预期,维持太保增持评级及34元目标价。（国泰君安彭玉龙）