卫士通：步入高速增长阶段长期价值显现
　　卫士通是我国领先的信息安全公司之一,将长期受益于我国信息安全行业的高速增长。公司的核心技术优势和大客户基础保证了公司的成长性。公司以信息安全产品作为突破口切入云计算、移动互联、智能电网等新兴领域,有望从这些领域的发展中获得较大收益。我们看好公司长期投资价值。
　　主要发现
　　公司于2011年1月7日披露了业绩预告修正公告,预计2010年度归属上市公司股东的净利润同比增长70%-100%。销售收入显著增加和良好的费用控制能力是公司2010年业绩大幅增长的主要原因。
　　公司是信息安全领域的龙头企业。公司的产品结构优化、业务布局合理、重点突出。公司的密码产品在政府、军工、金融、电力等优质客户集中的领域占据优势地位。公司背靠股东30所在通信密码领域的技术地位,掌握了信息安全领域的核心技术,并且通过技术升级不断满足客户对信息安全的需要。
　　公司推出"安全云存储系统",从信息安全角度成功切入云计算产业链。公司以满足私有云用户的安全存储需求为目标,依靠公司在密码和网络安全领域的优势技术开发出符合云计算架构的安全系统。我们认为安全性是云计算应用亟待解决的问题,公司及时推出这一产品占据了产业发展的先机。
　　移动互联是公司另一战略性业务。Mo宝手机支付平台是公司进军移动互联的切入点,目前已经拥有几万个人用户。移动互联网在2011年将得到较大发展,建议密切关注公司在该领域的业务进展情况。（中银国际胡文洲）