海通宏观姜超：美国消费缘何长期走强？五大方面推动

　　非耐用品多数下滑，药品、个人护理等商品占优。在非耐用消费品中，传统的食品、衣着类消费增长尤为缓慢，1980-2018年间两者年均增速均不足4%，包含汽油等在内的能源品消费增速同样不高。而在非耐用品消费增长普遍下滑的背景之下，药品、玩具和宠物用品和个人护理用品等其它非耐用品类实现了较为快速的增长，其在这一时期年均增速近6%，甚至快于耐用品消费的增长速度。

　　2。 消费强劲背后：人口收入主推，减税信贷助力

　　为何美国消费能够实现长期稳健增长？

　　如果说1920年代“柯立芝繁荣”时期，从“禁欲主义”到“消费主义”的观念转变带来了美国大众消费的崛起，那么人口扩张和收入增长则是美国消费持续走强背后最主要的驱动因素，居民减税、消费信贷和技术进步则起到了助推作用。

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