海通宏观姜超：如何激发市场主体活力 支持民营企业发展

　　去年底以来，高层对“激发市场主体活力”、“支持民营企业发展”的重视程度不断上升，这在今年《政府工作报告》得到了集中体现——不仅经济社会总体要求和政策取向部分对此着墨甚多，十大工作任务和举措中，大部分也都涉及到要促进民营经济的发展。

　　19年将如何激发市场主体活力、支持民营企业发展？目前，民营企业在经营发展中遇到的困难和问题集中表现为“三座大山”——市场的冰山、融资的高山、转型的火山，本篇报告中，我们将从“三座大山”着手，进行分析和展望。

　　1。 移走融资的高山：疏通货币，发展股权

　　1.1民企融资既贵且难

　　回顾过去几年，民营企业遇到的最突出的问题莫过于融资难融资贵，去年尤为突出。

　　民企融资贵的问题由来已久。虽然12年以来温州民间融资综合利率持续下行，到今年2月底已降至15%左右，但依然远高于央行公布的去年4季度金融机构人民币贷款平均利率5.63%，目前两者利差依然高达10个百分点。

　　比融资贵更为严峻的是融资难。从央行公布的信贷投向结构数据看，14年以来，民企新增贷款占比逐年下降，从13年的60%以上，降至16年的不足20%，而国企则从30%左右上升到80%左右。从中国财政科学研究院数据看，国企平均融资规模从15年的7.15亿元上升到17年的22.54亿元，而民企则从5.99亿元下降到4.6亿元。

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