申万宏源桂浩明：今年资本市场开放力度前所未有

　　一元复始万象更新之际，股市投资者都在讨论在这新的一年中，中国资本市场的主题是什么。在这个转轨、变革的时代，股市必然会有多个主题出现，譬如近期被密集提到的科创板就是其中被提及最多的一个。不过，换个角度来说，进一步对外开放，显然也是股市不可或缺的主题之一。

　　其实，在近几年对外开放就始终是中国资本市场的一个主题。前几年，沪深交易所相继和港交所达成协议，实现了两地交易所之间的互联互通，于是有了沪港通、深港通，还有了单向债券交易的“北向通”。而在此过程中特别值得一提的是，为了解决外资在中国资本市场的进入与退出问题，自2017年底起已取消了沪港通、深港通的年度资金流入额度，也就是说在理论上外资通过这些通道入市已无规模限制。另外，对已实施多年的QFII制度，也大大放松了对入市资金退出并返回的时间限制。可以说，在现行框架下做到了货币流动最大限度的松绑与开放。

　　这种开放在2019年还会有更大动作。在以前外资机构来我国新设或收购金融企业，通常都有明确的持股比例限制，后来虽有所调整，但不能单独控股。而现在开始外资可持有境内金融企业51%的股份，并且在三年后能实现100%控股。如此大的开放力度，不但在新兴经济体国家中少见，即便是西方发达国家，也不是都能做到的。

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