兴证策略王德伦：“旺春行情”旺起来 关注“四大金刚”

　　一年之计在于春，2019年第一周央行实施全面降准1%，给较为低迷的市场注入了一些活力。与投资者交流下来，对2019年经济下滑、企业盈利负增长等基本面较为悲观，市场操作信心不足。市场第一周收红，我们在月报《布局旺春行情》中推荐“四大金刚”前二位的大券商、大创新(军工)本周实现5%以上涨幅。

　　2019年由于供给侧改革对周期业绩改善逐步减弱，叠加全球需求疲软。全年来看，宏观基本面、企业盈利确实处于下行空间。但最近发改委批复基建项目频率加快、一城一策城市地产调控边际放松、北京等地社保暂缓移交税务部门等政策落地。 经济下行斜率更为平缓，也好于部分悲观投资者预期。我们在年度策略《重构创新大时代》中强调与2012年较为类似，市场关注①来自于中国重构、全球重构对风险偏好阶段性提升，②货币 流动性环境改善，估值对指数贡献强于2018，把握估值提升的机会大概率将成为2019年的主线条。

　　新年伊始，我们看到流动性改善、中国重构在政府与企业、国企与民企、市场微观主体等维度，沿着我们年度策略《重构创新大时代》前瞻性判断中照进现实，一步一步兑现。 当前投资者更应乐观向前看，叠加数据空窗期，把关注点聚焦于中国重构、流动性改善等维度，积极布局旺春行情。

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