震荡筑底看好成长 谨慎乐观坚持定投

　　2018年以来，在金融去杠杆等因素扰动下，权益市场冲高回落，再次进入下行区间，截至2018年12月14日(下同)，今年以来上证综指和深证成指分别下行21.57%和30.89%，上证综指并创下2449点近四年新低。但近期市场利好因素不断累积，A股底部区域愈发明晰，投资者无需过度悲观。

　　一是近期政策暖风频吹，政策底部来临。各地政府、保险、券商等相关机构成立纾困专项基金，缓解股票质押风险；放宽保险投资比例、允许公募理财直接投资于股票、股指期货交易松绑、并购重组再融资限制放松等，显示金融监管边际放松；停复牌、强制退市、回购、高送转等一系列相关市场运行机制不断完善，助力股市长期发展。

　　二是优质增量资金加速入场。一方面，A股纳入MSCI和富时指数且权重有望进一步提高，标普道琼斯指数或将于明年纳入部分A股，沪伦通开通在即，QFII、RQFII相关限制逐步放松，允许符合规定的外国人开立证券账户等措施，使A股国际化程度提高，海外资金加速入场，今年以来仅北上资金累计净流入近3000亿元，较2017年全年增加956亿元，且连续三周净流入。另一方面，国家放松对保险、公募理财等资金投资股票的限制，相关资金有望逐步入场。另外，养老金入市已成为未来发展趋势，人社部表示，截至9月底，已有4166.5亿元养老金到账并开始投资，该金额较2017年底大幅增加52.54%。

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