频频出现的高管辞职套现虽然引发公愤，但至今还没有规则能阻止这类丧失道德的行为。当年AIG理直气壮发放奖金几近人神共愤，最后解决的方式是美国国会就专门针对AIG们的“奖金”课以90％以上的重税的提案重新立法，迫使AIG们放弃了奖金。所以，要阻止高管辞职套现的不道德行为，需要完善管理制度。对套现资金课以90％以上的重税，就是个参照。

    当然，投资人的观念转变，也是新股发行制度改革成功的关键。《意见》明确提出，发行体制将从审核制向注册制过渡的制度变革。这一体制的转变带来的最大的不同在于，审核制将向以强化信息披露的监督为中心的发行制度过渡。监管机构不再进行实质性的审核，避免政府的公信为企业信用背书，监管理念改变，监管资源自然也该重新配置。换句话说，通过了发审委的审查，并不意味着准上市公司未来有盈利能力和具有发展潜力。这提醒投资人，实行注册制后，过去那种闭着眼睛炒新股也能赚钱的行为方式就成为过去时了。发行人的盈利能力和投资价值必须由投资者去独立判断，上市公司存在的经营风险也必须由投资者根据自己的承受能力去仔细评估，这决定了必须在充分对称了各类信息后才会有投资决定。

    原则上来说，如果市场上的大多数投资者都能“独立判断”，不受其他信息的干扰，新股发行市场就会分化，像过去那样凡新股必炒的从众现象就将成为历史。好公司投资者蜂拥而来，差公司投资人远离而去。资源的市场优化配置的效果就会显现。更多的“独立”决策和投资行为会使关于新股信息的维度更多更对称，反应在股价上就会更合理。伴随的个体投资人“独立判断”水平的提升，整体市场的有效性也将大幅提高。

    不过审核制向注册制转变要获得上述效果，还有一个充分必要条件：不论是机构投资者还是个人投资者，都必须完整认识审核制与注册制的本质不同及其市场影响，并改变过去的思维方式和行为方式。看上周一走势图，沪深股市无疑仍是被从众行为所支配的市场，市场参与者的观念和行为还停留在过去，或者说对新股发行制度改革可能带来的更市场化的角色定位还缺乏应有的认识，更遑论在行为上做转变的准备。

    观念转换，绝非一日之功。只是从监管的角度看，似应给出由审核制向注册制过渡的准确时间表。最关键的是什么时候能给出清晰的注册制程序，以及充分信息披露的标准。什么时候注册制在沪深股市具有操作性了，改变从程序上就完成了