软件外包：日元贬值有负面作用

　　一位软件行业分析师在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，日元贬值将使软件外包行业业绩承压，特别是对以日元结算的软件外包企业存在负面影响。

　　以海隆软件(002195，收盘价11.02元)为例，公司对日软件外包业务占比逾七成，2012年业绩增速较2011年大幅放缓，实现净利0.66亿元，同比增2%。而在2011年净利增速高达43.73%。按地区划分，海隆软件在日本地区营收为3.175亿元，同比增长1.87%，毛利率同比下降4.43%。公司还持有6.18亿日元货币资金。

　　上述分析师对记者提示，业绩增速放缓也影响到公司2011年推出的股权激励方案的实施，其考核条件之一为以2010年扣非后净利润为基数，经折算的2011年~2013年扣非后净利润分别需同比增长50%、13.33%和11.77%。而公司2012年扣非后净利为5706.18万元，同比降3.85%。

　　在4月10日的减资公告中，公司表示，因2012年业绩指标不符合第二期解锁条件，拟回购注销激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票共计60万股。同时公司在年报中坦承，长期人民币升值趋势及日元汇率波动将是压迫经营业绩的重要因素。对日本客户主要采用日元结算，运用的远期结汇等金融工具已无法完全覆盖日元贬值带来的影响，日元贬值直接压缩公司净利润空间。对此，一位公司高管婉拒记者采访，证券事务代表高冬冬则建议记者参照年报内容。

　　海通证券在4月10日发布的研报中表示，海隆软件四季度单季营收同比下降12.6%，环比下降20.6%，毛利率水平同比下滑9.0个百分点，营业利润率水平降至2010年以来单季数据的最低点，显示出公司业绩已初步受到日元汇率贬值的不利影响，因此将投资评级由“买入”调低至“增持”。

　　此外记者还注意到，同样从事对日软件外包服务的东软股份(600718)2012年年报显示，公司境外业务营收占比不高，为27.16%，不过财务费用较上年增加5492万元，汇兑损失为2630.43万元。民生证券在4月1日对东软股份的研报中提示，在外包领域，诺基亚对公司业务负面影响在减弱，但同时应注意日元大幅贬值风险。