2月份经济数据公布，工业增长速度回落，和2月份制造业PMI下降，都在一定程度上说明我国经济复苏力度仍然较弱。而2月份CPI同比上涨3.2%，环比上涨1.1%； PPI同比下降1.6%，环比上涨0.2%。CPI意外上升主要源于春节因素及食品价格上升，预计3月份之后CPI还会回落到3%以内，通胀形势依然在全年3.5%的目标之内，短期内还不会引发政策转向。

　　央行公布的最新金融数据显示，1月新增外汇占款激增6836.59亿元，为去年月度最高值1409亿的逾4.8倍，并创下单月增幅历史新高，表明国际资金有重新流入我国的迹象，当然未来几个月很难维持这样较高的水平的。上周央行公开市场净回笼50亿元，但银行间利率进一步走低，显示国内资金仍处于较宽松的水平。央行行长周小川表示，今年中国将继续实施稳健货币政策，相对于应对金融危机的高峰期来讲，今年货币政策相对收紧，但能够正常支持政府工作报告所提出的经济增速和物价水平，与今年中国定下的经济增长目标和物价水平调控目标是配套的。

　　政策面，市场传言IPO原则上3月底之后即可发行，引发市场走低，随后，证监会发紧急函件纠正媒体报道，否认IPO月底发行，最快也要在证监会对自查结果进行抽查检验后才会重启。按现有工作安排，最快也得7月才可能有新股发行。经中国证监会批准，从4月1日起，境内港、澳、台居民可开立A股账户。但账户资金必须是在境内取得的收入，境外资金仍需通过RQFII投资A股。此举方便了境内港澳台居民投资A股，为A股市场带来增量资金，扩大A股投资群体，对A股形成利好。目前A股市场已低迷很久，估值水平处于历史底部，而境内港澳台居民多数是高资产净值人士，该项措施可能吸引一批资金入场。更为重要的是，将来可能会进一步放开整个港澳台居民投资A股。郭树清表示，近期RQFII额度已经增加了2000亿元，还没有用完，如果用完了市场仍有需求，还会考虑进一步增加。我们认为这充分体现了管理层对当前市场走势的关注和支持态度，在基本面逐步改善的背景中，没有必要过度担忧下行风险。

　　综合来看，海外市场特别是美股屡创新高为A股反弹提供了良好的外部环境，而国内经济温和复苏，管理层对股市呵护备至，中期看A股仍然具有上涨潜力。短期来看，地产调控的力度加大，CPI阶段性回升，市场对政策收紧的担忧加剧，两会期间，两市股指仍将维持震荡走势，依然是政策受益的环保、医药等板块活跃。经过一段时间的调整之后，二季度A股有望开展第二波反弹。