上周，“国五条”细则出人意料地在两会前发布，造成以地产、建材为首的强周期板块大幅下挫，而创业板在连续逆势创下15个月的新高后终于也迎来调整。上周大盘震荡下行，全周上证综指下跌1.73%，深圳成指重挫3.78%，中小板下跌1.26%，创业板下跌2.28%。分行业看，防御类的食品饮料和成长类的电子元器件板块涨幅居前，房地产和建材板块跌幅居前。

　　海外方面，上周欧美股市走势强劲，其中美国股市连创历史新高，道琼斯工业指数连续4天刷新收盘点位的历史最高纪录。截至上周五收盘，道指收于14397.07点，创历史最高收盘纪录，盘中该指数曾摸高至14413.17点。纳斯达克和标准普尔指数虽未刷新历史最高点位，但也双双在上周五创出2007年金融危机以来的最高值。欧洲股市亦表现不俗，英国富时100指数、德国DAX30指数、法国CAC40指数均在上周攀上2011年底以来的最高点位；亚洲方面，东京股市日经225指数今年以来累计上涨18.17%。海外市场走强，为A股市场反弹创造好的外部环境。

　　国内方面，国务院出台地产调控的新国五条细则，重申向二手房买卖差价收益计征20%所得税。尽管地方落实细则还未公布，但投资者联想历次调控后的经济下行、货币紧缩，当天地产股几乎全部跌停，导致周一大盘大幅走低。如果地方政府严格执行20%所得税方案，二手房成交量将严重萎缩，成交价会短期下降，一手房房价则在刚性需求的推动下进一步走高。但是长期来看，由于地产市场处于供不应求的状况，20%所得税可能将逐渐转嫁给买方，该项政策将提高买方的购房成本。该政策本意是打压投机性和投资性购房，但可能误伤改善性需求，引起多方质疑。地方政府投鼠忌器，担心地产成交量萎缩将导致土地流拍，可能不会严格执行20%所得税方案。

　　上周，两会的政府工作报告称，2013年GDP增速目标设定为7.5%，CPI增速目标设定为3.5%。较低的CPI和不低的GDP增速组合，表明今年仍然是一个稳中复苏的年份，有利于企业盈利的恢复。报告称，政府将继续实施稳健的货币政策和积极的财政政策，2013年M2计划增长13%，数值上低于去年的目标值和实际值，但考虑无效产能扩张的结束，市场利率仍有下行可能，有利于减轻企业负担，增强股市的吸引力。报告提出，2013年全国财政赤字预计为1.2万亿元，占GDP的比重为2%左右；比去年的8000亿大幅扩大，这是政府有意通过减税或增加保障性支出支持经济。