对行情的判断左右结构性产品收益

    据银率数据显示，2月份共有2395款产品到期，其中1873款产品披露了到期产品数据。在披露到期收益数据的产品中，1851款产品达到了预期收益，达标率98.8%，其余有22款产品未达到最高预期收益率。

    值得一提的是，招商银行两款挂钩A50中国指数基金的结构性产品，到期回报率惨淡，仅为0.5%，大大低于10%的预期年化收益率。

    据招商银行官网公告显示，“招商银行焦点联动系列之A50中国指数基金表现联动(看跌)理财计划104022”的产品说明书已约定，如果A50中国指数基金期末价格和期初相比，跌幅大于或等于10%，投资者获得10%收益。如果跌幅小于10%但大于等于5%，投资者可获得6%的收益。如果跌幅不足5%，则只有0.5%的最低年化收益。

    然而，该款产品设定的期初价格为9.94，产品到期时，A50中国指数基金的收盘价格却为11.84。期末价格和期初相比，不但没有下跌，反而大涨逾19%，投资者自然只能获得0.5%的最低收益。

    无独有偶，该行另两款名为“招商银行焦点联动系列之黄金表现联动(看涨)理财计划”的产品，到期时也仅获得了3%的年化收益率，低于5.3%的预期收益水平。按照产品公告指出，由于产品中黄金的期末价格为1678.00美元/盎司，低于期初价格1730.50美元/盎司，与产品看涨趋势相反。因此，理财计划到期时仅获得3%的最低年化收益。

    相较于上述产品的惨淡回报，招行2月到期的另外几款同系列产品，由于产品设计与市场趋势相符，最终在收益率上走出了一片艳阳天。例如“招商银行焦点联动系列之A50中国指数基金表现联动(看涨)理财计划”，到期时获得了11%的年化收益率。

    普益财富研究员叶林峰表示，对标的金融工具市场判断失误或时点选择错误，是结构性产品到期无法实现最高预期收益率的主要原因。