零售业：基本面拐点已现

    2012年是商业百货艰难的一年，消费低迷、成本居高不下、业绩下降，导致一批绩优商业股股价大幅下跌。今年经济复苏、居民收入预期提升将带动消费回暖。从行业数据看，2 012年四季度，零售业业绩增速为7. 6%，扭转了前三季度连续下滑的颓势。

    招商证券分析认为，2013年零售行业的景气增速将好于去年，行业的收入增速在15%左右，当前行业估值已经基本见底。随着通胀底部回升，企业盈利将会有所改善，行业迎来配置机会，建议强烈关注零售业。申银万国也认为，零售业基本面拐点已现，看好2013年消费回升。同时，在新型城镇化以及收入分配改革从口号变成现实的过程中，其带来的信心和实质性利好将构成板块表现的催化剂，因此维持零售业“看好”评级。

    个股方面，机构普遍看好合肥百货(000417)、天虹商场(002419)、友阿股份(002277)、王府井(600859)、重庆百货(600729)等2013年业绩增长较确定、且具备显著估值优势的二线蓝筹股。

    天虹商场(002419)：分析师认为，公司股价已经被严重低估，随着景气的回升，将有预期修正的过程。公司逆周期开店、前期成本上升导致利润率降低，也使得业绩弹性更大。公司规模扩张已见成效。长期看好其开店空间、快速的门店复制及异地拓展能力、密集布点的展店策略体现规模优势。光大证券给予公司“买入”评级，2 012至2014 年 EPS 分别为0.70、0.85、1.01 元，认为公司合理价值16元。