全球信用债利差较大，投资价值凸显！

　　问：华夏海外债认为海外债券市场存在哪些投资机会？如何选择投资标的？

　　刘鲁旦：现在境内债券市场总的来说标的还是比较少，而海外债券市场标的非常多，现在我们来分别进行分析投资机会。

　　美国为主的欧美债券市场现在非常多，潜在的机会非常多。我们怎么看这个大概的投资机会呢？现在大的宏观背景还是全球异常宽松的货币政策，QE3还在继续，而且每年把基准利率保持到2014年之后，所以零利率维持几年，几乎是一个铁定的事实了。在这个基础之上，美国国债收益率作为全球债券市场的一个基准收益率，现在已经降到非常低的水平了，十年期就已经2%以下了。欧洲国债也是一样，发达国家市场国债利率都非常低，所以对于中国投资者来说没有什么特别大的投资价值。这是国债。

　　机会在哪里呢？机会在信用债里面！信用债有什么好处呢？第一是全球经济还处于复苏、上升的过程之中，所以公司的基本面总的来说处于一个不断的改善的过程之中。金融危机主要还是欧美发达国家主权和居民房地产的一个危机。总的来说，欧美主要公司的资质都还是不错的，帐面上现金都还是非常充裕的，没有特别大的危机。所以，基本面对于信用来说还是不错的，另外刚才提到货币政策非常宽松，零利率持续很长时间，所以投资者需要得到比较高的收益，这几年欧美投资者一直在追逐信用债，获得了投资者的青睐。所以，目前的情况海外企业的信用债是比较好的一个品种。

　　那我们现在总结一下现存的投资机会，首先，亚太地区信用债市场表现显著优于境内外股市，也强于境内债市。今年以来摩根大通亚洲债券指数涨幅已经超过12%。其次，海外信用债的信用利差较大，投资价值凸显尤其是中资企业在境外发行的债券一般收益率较高，也为海外债券投资带来良好的机会。比如金地集团（600383）今年7月在海外发行人民币计价债券，3年期发行利率9.15%，当时金地集团在境内发行的类似的债券收益率在6%左右。