短期难见趋势性机会

　　在宏观经济悲观预期下，大盘前期绵绵阴跌，让很多个股元气大伤，至今难以恢复。但同时与此形成鲜明对比的是，一批个股趁近期股指回暖之际，连续走高。Wind数据显示，截至上周收盘，两市已有145只个股在8月期间创出年内新高价。

　　针对结构性行情，魏凤春表示因国内经济的需求收缩仍未见底，基于价格上升的周期判断将有误判风险，价格反弹－需求回升－库存回补的周期逻辑在经济进行结构性调整阶段将难以成立。“在不确定经济周期向上的条件下，A股本次反弹以来成交低迷，说明观望气氛浓厚，反弹缺乏自信。展望后市，我们认为热点转换和板块轮动可能会比较频繁，A股短期仍难见趋势性机会。”

　　同时对于5月以来市场疲弱的走势，他认为有两个驱动因素，“首先是投资者对经济刺激的政策预期逐渐落空，不得不接受经济增长放缓的现实，对经济走势的预期由乐观转为悲观。其次，上市公司中报业绩下滑的家数居多，资产负债表的恶化令人担忧。”

　　但面对交易性机会，他也表示“虽然对市场走势依然保持谨慎，但是自7月以来，在市场下跌的情况下，仍有50多只股票创出新高，就说明当前投资既要看趋势、又得看结构。”

　　弱市关注抗跌行业板块

　　对于当前市场的投资，博时基金魏凤春认为可关注抗跌板块以及行业性机会。

　　“如果只是着眼三季度，前期比较抗跌的行业板块，如农林牧渔、餐饮旅游、食品饮料、医药、电力及公用事业等，还可以继续关注。”他表示这些板块的业绩增长比较稳定，估值比较合理。另外，传媒和广义上的国防军工因政策利好，也会出现结构性的投资机会。