看空的四大逻辑
陈李认为，A股市场还存在最后一跌的主要逻辑是以下四个方面。其一，经济增速持续放缓。瑞银宏观研究团队预计，GDP同比增速最低点或许出现在2012年一季度，扣除季节因素后的GDP环比增速的最低点或许就出现在今年四季度，其中最大风险来自于出口分项。投资者越来越清楚地意识到欧洲、美国经济增速放缓对中国经济成长的负面影响。
其二，业绩增速大幅下滑。以可比样本的可比口径(有连续两年的业绩披露，扣除收购重组影响)计算，在收入减速和毛利挤压并存的大背景下，瑞银认为2011年全年非金融上市公司利润增速可能只有个位数。以此推断，今年四季度非金融上市公司单季度净利润增速可能为零，甚至出现负增长，四季度也可能是盈利预测大幅下调的时间段。
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