金价持续攀升,黄金股滞涨格局将改观。

　　近期金价走势强于市场预期,主要是受到通胀预期、欧债危机担忧、美国困债发行上限等因素的支撑;未来一段时间,上述几个因素仍是黄金市场的主导因素,特别是9月份之后季节性强势的来临,维持"金价短期震荡、中长期依然乐观"的观点;随着金价表现持续超预期,对黄金的预期有望出现修正,黄金股滞涨的格局有望改变,从而带来黄金股补涨的机会。

　　风险因素。

　　金价大幅下跌、入选品味低于预期、增发审批的不确定性等。

　　盈利预测及估值。

　　按照金价310元/克和2011/12/13年产量分别为20/22/25吨的假设,经测算上调公司2011/2012/2013年EPS预测至1.48/1.71/1.95元(2010年EPS0.86元,11/12年盈利预测分别上调15%和10%),当前股价下对应2011/2012/2013年PE32/28/24倍;考虑到金价持续上涨,未来盈利预测继续上调的可能性较大,雏持"增持"评级。