建信、华商、申万巴黎和天弘旗下基金今日率先公布2010年四季度报告。在去年四季度股市先扬后抑、大幅震荡的背景下，偏股方向基金坚持了较高仓位运作，主攻持股结构调整，整体上基金的行业配置较为分散。

　　据统计，四家公司旗下15只股票方向基金去年四季末平均股票仓位达到85.31％，较三季末上升1.97个百分点。其中华商基金旗下基金加仓明显，华商产业基金股票仓位从三季末的66.32％提高到四季末的84.06％，增仓17.74个百分点，在15只基金中增仓幅度最大。去年摘得股票基金业绩冠军的华商盛世成长(630002,基金吧)也显著加仓，四季末仓位达86.96％，环比上升7.56个百分点。其他三家公司仓位变动相对较小。从绝对仓位上看，申万新动力(310328,基金吧)、华商领先(630001,基金吧)、申万消费增长等基金去年底的仓位超过了9成。

　　在仓位整体稳中有升的同时，部分基金对持股结构进行了明显调整，一些基金减持了估值偏高的板块，如华商盛世(630002,基金吧)成长减持医药股达7.25个百分点，建信优选减持批发零售股达8.73个百分点。部分基金则对金融股大举减持，如建信核心精选(530006,基金吧)减持金融股比例达10.48个百分点。申万新动力则大举减持机械设备和金属，同时增持了采掘业。整体而言，几家公司在投资风格上差异较大，行业配置趋于均衡。

　　宏观方面，华商基金称，2011年经济增长的确定性大，这是A股面临的最大正面因素。而通货膨胀和与此相对应的宏观调控措施，将是2011年股市面临的最大不确定性因素。公司认为，当前的股市正胶着于对经济即将触底再回升的希望和对通胀、信贷的担心，走得步履蹒跚。但由于权重股的估值很低，下跌空间有限，所以展望未来一段时间，市场可能更多的是“磨”，向上概率将大于向下概率。

　　对于一季度投资，建信基金在季报中表示，一季度采取相对防御与均衡的投资策略，控制股票部分整体仓位，更加看重盈利预期能否兑现及投资安全边际，组合方面将重点配置两类股票：一是确定性与持续性更好的消费服务、优秀制造业与新兴产业股票；二是长期估值具备较好安全边际的资产类股票。