嘉实基金前天发布了2011年投资策略报告，嘉实基金副总经理戴京焦认为，明年中国不会出现恶性通胀，宏观经济继续向好，市场流动性依然充裕，股市仍是最好的投资选择。但投资机会主要还是结构性的，看好大消费、新兴产业等板块，预计最好的买点在下半年。

　　基本面

　　明年较高增长、较高通胀但不会失控

　　今年外围股市都在上涨，为何经济基本面最好的中国股市反而在下跌呢？戴京焦认为，主要是因为出现了一些超出预期的因素，比如房地产调控、CPI、欧洲主权债务危机以及股市融资等，去年机构预期今年通胀走势是前高后低，但11月CPI超过5%，引起加息预期，股市融资规模迄今为止高达9400亿元，也大大超出预期，所以股市涨不上去。

　　戴京焦表示，明年中国经济总的基调是较高增长、较高通胀，但通胀不会失控。宏观经济三驾马车走势良好，比如出口，随着外围经济的复苏，出口形势向好，预计全年出口增速为20%；消费总体保持稳定，因为轻微通胀和劳动者报酬上升都有利于刺激消费；投资也不悲观，明年制造业很可能进入设备更新期，基础设施建设投资也将持续增长，以及1000万套保障房建设等，都将推动投资持续增长。在这些宏观因素的推动下，预计上市公司全年业绩增速为25%，蕴藏很多投资机会。

　　对于投资者担心的美国经济和欧洲经济，戴京焦认为，明年外围经济虽然会有波澜起伏，但不会恶化，美国经济预计明年年末将会恢复，走出危机。外围经济走势逐步向好。