国美股权之争虽然告一段落，但胜负双方都没有完全偃旗息鼓，市场上仍有不少人在担心“国美分裂”的可能。尽管有人为黄光裕一派的“失利”和陈晓一派的胜利浮想联翩，但笔者认为，这并不代表中国开始进入职业经理人的时代。

　　首先，正在寻找发展空间的民营企业家今后还会安心把一手带大的企业交给外部“能人”吗？今后，当我们大量的民营企业家在合法的情况下出于“安全感”的需要，把舞台都交给了自己的家人，那么缺乏成熟金融市场支撑的职业经理人，他们生存的空间又从何而来呢？在中国还没有形成一个共同认可的“企业文化”的时候，笔者无法对此做出乐观的回答。

　　其次，企业发展是动态的，大股东和职业经理人的地位不是永恒不变的，资本市场越成熟，投资者资质越高，越会通过用脚投票的方式支持“能人管理”模式。不过，笔者想说的是，今天中国还在发展阶段，职业经理人引领企业成长的条件并不具备。正因为是这样一个“不确定”的特征，可以断定，黄陈间今后的利益争夺战会愈演愈烈。这场利益纷争，越来越像一出连续的荒诞哲理剧，双方斗得越投入，伤害就会越大(事实上是挤占了股东和消费者的利益)。结果，企业决策层整天忙着自己的主导权之争，伤害的是失去努力方向的员工的利益，而且员工与股东、消费者不一样，他们无法用脚投票，只能自己承担企业内耗导致的业绩下滑，承担企业治理机制不顺带来的成本。

　　再次，民营企业中所有者(大股东)和经营者(职业经理人)之间的“利益冲突”是现代企业文化的一种自然表现，尽管在中国经济还处于发展的现阶段，冲突的结果并不一定是企业变得更强大，但这一特征绝对扯不上民营经济“所有制缺陷”的问题。我相信，随着中国金融市场的成熟，中国投资者企业治理意识的普遍提高，中国企业一定会造就出“能人打天下”的局面。这次广大小股东背离大股东利益的投票结果，就充分反映了他们对浓厚家族文化色彩的担忧。因此，中国资本市场需要给民企或家族企业一个很好的“退出”机制，既让他们能获得创业初期承担高风险所需要的高回报，又不让家族文化给企业带来长期的枷锁。

　　当然，商场犹如战场，利益永远是第一位，情感是第二位的。我们不能排除黄陈双方，在社会没有觉察到的时候已经“不计前嫌”，“握手言和”了，也就是说，他们会悄悄地利用媒体所带来的巨大的社会关注效应，变不利为有利，再次从“国美”的品牌中获得双方都看重的更多商机和利润。不管怎么说，中国在进入“职业经理人”时代之前，民企一定会在“戒备心”和“宽容心”之间找到一个发展的台阶，和职业经理人“同甘苦，共命运”；而职业经理人也会接受这种双赢 (尤其是从黄陈之争中会更加悟出这样的道理)，去陪伴着中国民企完成家族式蜕变的过渡阶段，等待着资本市场的发展给他们带来更广阔的施展才能的空间。否则，任何急于求成、争名夺利的举动，都会搞出一个对大家都不利的“鱼死网破”的结果。

　　笔者认为，在现阶段，中国民企这场经理人利益的“保卫战”，如果继续下去，可能会导致“两败俱伤”的后果，而不一定会出现像有些学者所期待的那种“理想”结果。“职业经理人”时代离我们还很远，但有一样东西来之不易，那就是这次“国美之争”，第一次系统地给所有的经济活动参与者带来一个耐人寻味的、改善中国企业治理机制的课题。▲(作者是复旦大学经济学院副院长。)

　　（原载于环球时报）