海通策略荀玉根：牛市大格局没变 前期“恐慌底”难破
03/02
08:35
2、调整时长：跟踪疫情进展
海外疫情高峰还未到，仍需警惕。近期海外股市大跌主要源于新冠肺炎疫情在全球蔓延。以2月20日为分界线，在这之前疫情爆发主要集中在中国，2月20日开始全球出现加速扩散趋势，韩国2月20日确诊人数破百，2月26日人数破千，截至2月28日确诊病例达2337例，23日韩国将预警级别提升至最高的“严重”级别，25日对大邱和庆尚北道地区实施最大程度封锁。意大利是欧洲疫情最严重国家，2月21日当日新增13例，截至2月28日确诊病例达889例，目前意大利至少9座城市下令为期一周关闭学校、酒吧等公共场所，北部11个市镇封城隔离。日本情况同样严重，截至2月28日确诊病例达938人，日本东京迪士尼乐园宣布自29日起暂时闭店两周。截至28日全球(除中国)累计确诊人数共计4266人。我们近期报告《外盘大跌对A股的影响——新冠肺炎研究系列3-20200226》分析过A股外资占比提升使得A股与美股相关性增强，短期内海外市场波动对A股资金面和情绪造成扰动，全球经济恶化也会对我国基本面产生冲击。后续要跟踪海外疫情扩散及相应对冲政策，首先我们判断海外疫情高峰未到，参照国内经验：1月23日武汉交通封城，2月3日全国(非湖北)新增确诊病例890例，达到峰值后至今都呈现下行态势，目前看从开始实施防扩散措施到疫情高峰中间需14天左右，且这是在国内防控得力的前提下。以这一规律判断海外疫情态势，多数防控措施2月25号前后才开始，我们认为海外疫情高峰还未到。而疫情对股市的冲击是在高峰过后才开始缓和，即股市低点对应疫情新增高点，以A股为例，2月3日全国(非湖北)新增确诊病例见顶回落，股市2月4日后开启反弹。此外，疫情扩散也将对经济产生抑制，新浪报道IMF总干事格奥尔基耶娃22日表示预期新冠疫情可能会使中国今年经济增速降至5.6%，较1月的预期下降0.4个百分点，并使全球经济增长下降0.1个百分点。2月29日美联储主席鲍威尔表示正监控新冠肺炎疫情的发展，将在合适的时候采取行动，28日欧洲央行行长则表示正密切注视疫情，但目前不认为需要采取货币政策应对措施。
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