海通策略荀玉根：牛市大格局没变 前期“恐慌底”难破

　　跟踪国内复工复产情况，等待基本面重新回升。我们认为2月4日后一段时间市场形态可能类似19年8月6日-12月初，市场表现为进二退一，源于基本面数据还未见底，19年12月到20年1月市场最终向上突破，主要原因也是19年11-12月宏微观数据连续企稳回升，基本面见底回升的逻辑开始兑现。目前高频经济数据显示基本面仍承压，发电量、地产销量等高频数据大幅低于往年同期，但复工复产已在恢复中。工业生产方面，从6大电厂发电日耗来看，在2月24日-28日这一周维持在43万吨左右，而19年节后同期约为66万吨，同比降幅35.7%。地产销量方面，以往2017-2019年春节后3周30个大中城市商品房累计成交面积基本在687~812万平米之间，而今年春节后3周30个大中城市商品房成交面积仅75万平方米，相对于19年节后同期下降了90%左右。面对疫情对经济的抑制效应，已经出台多项对冲政策，复工复产是政策落实的关键，其进度决定基本面修复速度。中央高度重视复工复产，目前浙江、广东、湖南、福建、四川、北京等已逐步落实重点基建项目优先复工，基本与各省市公布的复工时间同步。根据21世纪经济报道，截至2月28日，贵州规模以上工业企业实现全面复工复产，浙江、江苏、安徽、湖南等地已超90%，广东、山西、上海等地在70-90%，已披露省份全国平均复工率75%。行业方面看，钢铁复工率67.4%，有色复工率86.3%，煤矿产能恢复率76%，铁路装车数恢复率95%，口罩企业产能利用率超110%。往后看，疫情逐步控制后复工复产将进一步恢复，2月27日，中国工程院院士钟南山在广州举办的疫情防控专场新闻通气会上称，我们有信心四月底基本控制疫情。往后进一步跟踪复工复产进程，等待基本面重新企稳。

声明：本网站所提供的信息仅供参考之用,并不代表本网赞同其观点，也不代表本网对其真实性负责。您若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请尽快与上海热线联系，本网将迅速给您回应并做相关处理。联系方式:shzixun@online.sh.cn