海通宏观点评美联储议息会议：按兵不动 明年仍将观望

　　国内货币政策保持稳健。易纲行长近日在《坚守币值稳定目标实施稳健货币政策》一文中指出，应尽量长时间保持正常的货币政策；坚持总量适度、精准滴灌、协同发力、深化改革、促进内外均衡。我们认为，尽管经济增速趋于下行、短期压力仍存，但失业率基本稳定、物价总体处在温和区间，意味着总供求大体平衡，而央行也提到当前经济实际增速接近潜在增速， 这意味着经济形势需要加大逆周期调节，但也并非需要总量政策大幅宽松。当前猪价导致通胀短期高位，央行不会因此收紧，同时也看到融资呈现企稳、PMI反弹至荣枯线上、PPI同比近期有望回升转正、海外经济体景气有所修复，说明短期大幅宽松的必要性不高， 我们预计，货币政策仍将维持稳健基调，保持流动性合理充裕，以深化LPR改革疏通利率传导，而非开启连续降息 。

　　北京时间12月12日凌晨，美联储12月议息会议决定维持联邦基金目标利率在1.50%-1.75%。我们的点评如下：

　　1。利率维持不变

　　美联储12月议息会议全票通过维持联邦基金目标利率在 1.50%-1.75%不变的决定，符合市场预期。会议声明提到，美联储认为当前的货币政策立场，对支持经济活动持续扩张、强劲的就业市场和接近通胀目标是合适的。虽然删掉了“前景不确定性仍存”的表述，但表示仍将监测包括全球经济发展和通胀压力减弱在内的经济前景信息。声明发布后，美元指数下跌、美债收益率回落。

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