兴证宏观：资本市场迎“长钱” 投资风格向配置+价值型转换

　　投资标的：科创板+上市 公司监管，推动投资标的扩容、优胜劣汰。一方面，证监会会议提出要“充分发挥科创板的试验田作用”，这为优秀的科创类企业融资提供了一个更好的平台，同时也为中国资本市场的投资者提供了更丰富的投资标的。另一方面，“大力推动上市公司提高质量”成为改革的另一重心。随着对上市公司管理制度的建设和监管的加强，好公司和坏公司能够更好地被市场清晰地区分开，带来的是市场优胜劣汰生态的形成、整个体系资金利用效率的提高。

　　资产配置建议：政策红利下风险偏好继续改善，股债都有望受益。结合此前央行降准、国常会在财政政策的部署和金稳委对资本市场改革的着重强调，我们认为资本市场政策红利正在持续释放，市场风险偏好有望进一步提升。从资产配置角度，股债都有望受益。股票市场方面，配置、价值型资金偏好的“核心资产”，有望在货币政策宽松、资本市场改革中进一步受益。债券市场方面，开放背景下，拥有价格优势的利率债有望继续受益。

　　风险提示：国内政策超预期变化。

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