海通宏观姜超：海外宽松不断 降息周期不远！

　　再者，美元指数在停止加息到降息期间走势分化。在停止加息初期，由于市场预期的转变，美元指数短期往往会出现小幅下跌，随后走势会出现分化。其中1995年美元指数一直处于震荡状态，2000年美元指数持续上涨，随后大幅下跌，并在降息之后又重新上涨。而2006年美元指数在最后一次加息以后一直处于下跌状态，直到2008年4月才开始反弹。美元指数走势主要取决于美国和其他国家的经济相对状况，07年次贷危机美国受到的冲击最大，因此美元指数持续走低。

　　最后，黄金在美联储停止加息以后往往处于震荡，但是在降息以后都会经历一波上涨。前三次美联储停止加息以后黄金都出现了短期上涨随后回调，基本处于震荡区间。但是每一次美联储降息以后，1年内黄金都出现了明显的上涨，其中1995年和2000年黄金涨幅分别达到7%和9%，而2007年黄金涨幅更是达到36%。黄金价格上涨的幅度其实与当时美国经济恶化程度正相关，美国经济恶化越严重，避险情绪推升黄金价格就越高。1995年美国并未发生金融危机，所以黄金价格在冲高以后就出现了回落，而2000年和2007年黄金价格出现了持续上涨。

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