国泰君安：制造业投资有望出现修复 高端制造业将持续崛起

　　商品房销售面积持续两个月恢复单月正增长，土地端复苏将支撑远期地产投资。4月份全国商品房单月销售面积1.3%，连续两个月恢复正增长(图8)。销售复苏支撑开发商到位资金好转，1-4月份房企到位资金累计同比增长8.9%，增幅扩大了3个百分点，主要是受到了房贷的拉动(定金预收款及个人按揭到款累计增速分别扩大了4.6及3个百分点)。销售回流资金的好转支撑了土地前端的复苏，4月份300城土地成交金同比+48%，环比+40%，土地市场溢价率进一步回升(图9)，将对房地产投资带来远期的支撑。

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