海通宏观姜超：工业生产如期回落 制造业投资增速继续下滑

　　可选消费增速涨少跌多。4月份，可选消费涨少跌多，其中，占比最高的汽车类零售降幅收窄至-2.1%；占比次高的石油及制品类零售增速下滑至0.1%、几近归零；地产后周期的家电、家具、建材类零售增速分别下滑至3.2%、4.2%和-0.3%。 整体看，石油及制品类零售，以及地产相关消费的放缓，是可选消费走弱的主因，也抵消了汽车消费回暖的拉动。

　　网购消费依然强劲。1-4月份，在社消零售增速小幅下滑的背景下，实物商品网上零售增速仍继续回升至22.2%，占社消零售的比重也创下15年以来的新高至18.6%。

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