招商证券谢亚轩：房地产投资会持续超预期吗？

　　事件

　　根据国家统计局2019年3月14日公布的宏观经济数据：2019年1-2月规模以上工业增加值同比增长5.3%，社会消费品零售总额同比名义增长8.2%，全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长6.2%。

　　评论：

　　从今天公布的经济数据看，2019年中国经济开局平稳，投资需求持续回升，而春节因素导致供给收缩，实体经济供需改善，为未来扩大生产、物价回升奠定了基础。其中，房地产投资增速再次超出市场预期，前两月同比增长11.6%，增速比去年全年提高2.1个百分点，这是2015年以来的最高水平。然而，本期地产投资的领先指标全面走弱。其中，商品房销售面积同比下降3.6%，时隔36个月再度降为负增长，房地产开发企业土地购置面积同比下降34.1%，2018年全年为增长14.2%，房屋新开工面积同比增长6.8%，比2018年增速放缓11.2个百分点。这里需要回答两个问题：第一，为何房地产投资再次超预期；第二，领先指标全面走弱，前两月房地产投资超预期将是昙花一现吗？

　　对于第一个问题，统计局官网上的数据分析已经给出了答案。前两月房地产投资超预期是“受项目施工进度加快和土地购置费快速增长的拉动”。项目施工进度加快体现为前两月房屋施工面积增速回升至6.8%，增速比去年全年加快1.6个百分点，比去年同期加快5.3个百分点。房屋施工面积加快意味着建安投资增速的回暖，而建安工程占房地产投资的比重超过60%。土地购置费公布日期相对滞后，目前还不清楚前两月土地购置费的增长情况。

声明：本网站所提供的信息仅供参考之用,并不代表本网赞同其观点，也不代表本网对其真实性负责。您若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请尽快与上海热线联系，本网将迅速给您回应并做相关处理。联系方式:shzixun@online.sh.cn