海通证券姜超：A股估值仍处于历史较低位 有向上空间

　　1.5 供给：发行大幅提速

　　一季度一般是转债发行的淡季，18年1-2月共有7只转债发行，金额133亿元。但19年开年市场情绪转暖，转债发行大幅提速。19年以来转债发行数量为23只，金额超过1000亿元(其中平银转债260亿元、中信转债400亿、苏银转债200亿)，供给压力不容小觑。

　　预案方面，19年以来新增转债预案28只，总金额187亿元左右；数量和规模均低于18年同期。截至19年3月1日，待发新券共5227亿元，其中转债195只，合计金额4446亿元。

　　存量转债情况统计：目前已上市的转债共有135只，金额2840亿元左右。从行业情况来看，目前存量转债涵盖了29个中信一级行业中的28个，基本等于全行业覆盖。从数量来看，化工(12只)、汽车(11只)、传媒(10只)、电子(10只)等板块的转债个数较多；从规模来看，银行转债(756亿元)、石油石化(365亿元)等规模较大。

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