海通宏观姜超：未来经济进入稳杠杆阶段而非加杠杆

　　3。 M1增速回升，M2增速回落

　　2月财政存款增加3242亿元，同比多增8500多亿，或与地方债提前发行但仍待投放有关。居民和企业部门存款分别增加1.33万亿和减少1.2万亿，分别同比少增了1.54万亿和少减了1.2万亿，主要是春节时间错位导致。

　　由于春节时间错位，节后现金重新回笼，2月M0同比-2.4%，3月或再度转正，类似16年；2月M1同比回升到2.0%，高于去年12月，企业部门短期流动性或继续改善；2月财政存款增加较多叠加节后货币回笼，M2同比回落至8.0%，而3月为财政投放大月，有望支撑M2增速小幅回升。

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