荀玉根：市场反转需要啥信号？跟踪五大领先指标

　　这次政策底已经出现，市场底还待确认。18年7月31日中央政治局会议提出 “稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的政策目标，政策开始微调。18年10月31日中央政治局会相比7月底新增三个内容，即“经济下行压力有所加大”、“支持民营经济发展”、“促进金融市场健康发展”，且会议并未提到“去杠杆”和“房地产”，这意味着高层对经济下行的趋势和成因已有充分认识，以更加积极态度应对潜在风险，政策底已经出现。18年10月19日国务院副总理刘鹤及一行两会负责人接受记者采访，很明确地释放了维护金融市场稳定的积极信号，有关民营企业纾困政策随之密集出台，这表明政策转向进一步明确，18年10月19日上证综指2449点即为“政策底”。上证综指从18年10月19日的2449点涨至18年11月19日的2703点，涨幅达10.4%，风格上成长股表现更优，创业板指涨幅为15.7%、沪深300为8.2%，这源于当时民企纾困政策密集出台提振市场风险偏好，缓解中小企业融资压力。但是，由于当时社融、投资、消费、出口等经济数据持续恶化，加之中小创18年业绩预告陆续披露显示商誉减值冲击业绩压力加大，投资者担心基本面恶化，此后上证综指跌至19年1月4日的2440点。随后A股再度上涨，最高至19年2月20日的2780点，期间上证综指涨11.8%，沪深300涨16.0%，创业板指涨15.8%。这轮行情主要源于内外环境向好，政策暖风不断。1月4日央行降准1个百分点缓解流动性压力，1月30日美联储议息会议宣布不加息且释放鸽派信号。而且，自18年12月26日以来美股大涨提振权益投资者风险偏好，1月陆港通北上资金净流入607亿元，创历史新高。行情演绎至今，投资者不禁疑惑2440点是否为真正的市场底，借鉴历史经验，市场底往往领先业绩底出现，但并非无缘无故领先，只有在确认部分基本面领先指标企稳回升之后才出现市场底，这次也需进一步跟踪基本面领先指标。

声明：本网站所提供的信息仅供参考之用,并不代表本网赞同其观点，也不代表本网对其真实性负责。您若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请尽快与上海热线联系，本网将迅速给您回应并做相关处理。联系方式:shzixun@online.sh.cn