广发策略戴康：新疆板块有望开启投资窗口期 重点优选四大行业龙头

　　3.2 理由之二：18年低基数效应，新疆19年大概率固投高增长

　　从上述固投测算来看，“十三五”目标约束下，新疆18年固投缺口预计高达8052亿元，也就是18年大概率形成“低基数”，主要原因包括非标融资受阻、PPP整顿与地方债务严控三个方面：

　　18年4月资管新规落地，标志着“去杠杆”深化，新规就非标投资、期限错配、刚性兑付等方面进一步强化监管。非标融资是基建投资资金的主要来源之一，因此，“去杠杆”带来的非标融资受阻对新疆基建融资造成了较大障碍。

　　18年3月底，各级财政部门应组织开展项目管理库入库项目集中清理工作。据明树数据统计，自公告日起至2018年4月4日，全国PPP综合信息平台项目库退库项目已达2330个，其中新疆占比较高，而新疆PPP以交通运输为主，PPP整顿直接导致新疆基建步伐放缓。

　　地方隐性债务的监管强化进一步压缩了基建融资空间。2017金融工作会议提出“严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任”，是首次确立举债终身责任制，18年是落实年。

　　18年新疆固投“低基数”进一步增强18年目标高增长预期。此外，可以预见的是，非标融资、PPP等监管正在边际放缓。

声明：本网站所提供的信息仅供参考之用,并不代表本网赞同其观点，也不代表本网对其真实性负责。您若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请尽快与上海热线联系，本网将迅速给您回应并做相关处理。联系方式:shzixun@online.sh.cn