天风策略徐彪：关于政治局会议的几点误解和对当前市场的看法

　　3、对当前市场的看法

　　在上周的周观点中，我们提到最近一段时间与客户的交流中，发现大家当前寻找投资机会的动力非常强，哪怕是过去2、3年都无人问津的主题投资。

　　一方面，经济下行杀盈利，大部分看业绩的公司短期都没什么机会了；另一方面，又到了年底产品业绩排名和考核的最后阶段。

　　虽然不能说到了“人心思涨”的地步，但市场整体情绪还算不错，在12月A股市场有较多解禁减持并且过去一周标普500大跌4.6%的情况下，A股没有跟随大跌。

　　因此，当时我们判断，向前看，未来1个月市场仍然大概率处于超跌反弹的窗口期，是市场上短期相对乐观的声音。市场也确实在周一到周四出现了明显的反弹。

　　但是由于周四的政治局会议没有提及大家想看到的内容，引起了一些恐慌的情绪，因此本周周报的前半部分，我们着重解释了，这次政治局会议大家的几点误解。

　　对于下周的中央经济工作会议，我们认为总体定调应当不会比7月和10月的政治局会议更紧。从过去市场的走势来看，显然大家也没有给予什么过高的预期，因此会议结果出现低于预期的概率不大。

　　我们继续看好未来一段时间仍然是可为的窗口期，但是由于年末资金面会相对紧张，整体趋势上涨的行情较难看到。重点关注三条逆周期的主线的机构性机会：基建、广义网络安全(5G、自主可控、军工)、高分红 。

　　风险提示：海外不确定因素，宏观经济风险，公司业绩不达预期风险等。

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