中集集团（000039，收盘价22.47元）评级：推荐评级机构：兴业证券

　　公司产能已基本恢复，但全行业仍受招工难和人工成本上涨困扰，产能不会大幅增长；预计2010~2012年全球集装箱需求量增速分别为713%、26%和-8%，集装箱热销行情有望持续；预期人民币升值、人工和原材料成本上升会导致箱价小幅上升，而公司集装箱业务毛利率会小幅回落。预计2010~2012年公司集装箱业务收入增速分别为325%、29%和-4%。

　　公司以核心业务为支撑点拓展产业链，完善装备制造技术和集成的工程服务能力，将受益于全球尤其是我国液化天然气的黄金发展时代。依托公司的规模优势和技术支援，能源化工装备业务毛利率有望继续保持稳步上升趋势。预计2010~2012年该业务收入增速分别为15%、30%和30%。

　　目前公司领跑国内海工制造，在手订单约6亿美元，意向性订单约15亿美元。今年由于意大利订单未能及时交付，订单取消且或有大额赔款，海工业务预计亏损1亿~2亿元；但随着公司提升生产效率、改善外包并强化供应链管理，该业务毛利率有望上升并扭亏为盈。预计2010年该业务实现销售收入30亿元，2011年和2012年收入增速分别为67%和50%。

　　预测公司2010~2012年EPS分别为1.05元、1.45元、1.73元，给予"推荐"的投资评级。