时代新材（600458）：铁路新材料技术尖兵 十二五迎来业绩跃进

　　投资要点:

　　2011年业绩新增长点:(1)动车组弹性元件进口替代将批量供货;(2)桥梁支座订单及销售量将继续大幅提升;(3)为重载货车配套的工程塑料件和橡胶件部分将研发成功,并可首供出口重载货车。(4)风机叶片产销量可望提升约30%。(5)依托高技术水准,切入高分子材料新产业领域。

　　2012年业绩新增长点:(1)预计为重载货车配套的工程塑料件和橡胶件绝大部分将研发成功,并可开始为国内新造重载货车全面配套,占据约40-50%以上的市场占有率。(2)预计为重载铁路轨道配套的道岔下硫化铁垫板和扣件下弹性垫板等轨道配件在2011年可获取订单,在2012年可实现批量供货。(3)公司将利用在橡胶、工塑、绝缘漆等方面的核心技术全面进军汽车配件产业,相关汽配收入增速加快。(4)进入高分子环保设备行业,并获取高端业务和相应的利润。

　　综合来看,我们预计到2015年,公司将携橡胶制品、工程塑料制品、绝缘制品及涂料等核心新材料技术优势,不但全面巩固轨道交通高端产品的市场,而且将抢占汽车、新能源、高分子新兴产业等新的高端市场,成为我国新材料领域上市公司中的领头羊。

　　我们对时代新材未来中长期发展充满信心,上调公司2010-2012年EPS预测分别为0.85元、1.67元和3.14元,重申对公司的"买入"评级,给予6个月目标价为90元,较昨日收盘价55元具有64%的上涨空间。（海通证券 龙华 舒灏）